正力新能電池（03677.HK）是一家是中國的锂離子電池制造商，以市場需求和技術驅動開發多元電池産品組合。主要專注于動力電池産品及儲能電池産品的研發、生産及銷售。公司提供電芯、模塊、電池包、電池簇、電池管理系統的一體化方案，緻力于拓展電化學産品的大規模應用。
正力新能電池的收入主要分三大類，分别為(1)動力電池、(2) 其他産品及服務(技術支持服務)及(3)儲能電池，分别占總收入的 90.9%、4.9%及 4.2%。在動力電池方面，需求主要由磷酸鐵锂(LFP)電池增長所帶動按年增長 73%，而由于該材料電池具備低成本、高壽命及高安全性的特性，因此在純電動汽車(BEV)中越來越受歡迎。在客戶源方面，目前正力新能電池的汽車原始設備制造商客戶數持續增長，由 2023 年的 26 家，增至 2024 年的 36，客戶保留率仍達到報告期内的最高水平至 94.5%。旗下客戶包括一汽紅旗、廣汽傳祺、零跑汽車、上汽通用五菱、上汽通用等車企。
财務方面，收入按年增長 23.3%，至 51.3 億元人民币，而由于毛利率的顯著提升由 2023 年的 5%，提升至 14.6%，帶動了毛利額提升 2.6 倍。惟仍未足以抵銷營運開支(例如行政費用及研發開支等)。而今年正力新能電池今年由虧轉盈，實際上是由其合營企業(新中源豐田)利潤貢獻 3 億元所推動，于 2024 年母公司擁有人應占溢利為 9101 萬元人民币。
本次正力新能電池新股上市，招股價為 8.27 港元，對應 H股市值為 119 億港元。是次引入了三名基石投資者。
來源：凱基證券
