台股 7 月經曆股災，8 月築底，9 月迎來反彈，10 月延續升勢，主要反映美國經濟逐漸化解衰退陰霾以及中國推出多項經濟刺激政策，凱基表示，今年 6 月即提出“下半年先蹲後跳、第四季向上反彈”，提前預告第三季修正風險及年底的投資機會，檢視至今市場變化都相當精準，而現階段多項正面訊息支持之下，展望到年底期間隻剩需要留意美國總統大選結果對股市造成的不确定性，預期台股本輪多頭行情将至少可延續至明年初。
凱基指出，台股本輪行情可持續觀察三大正面指标，首先是台積電已為本次業績期帶來好兆頭，因 10 月17 日業績公佈正式調高今年度收入預測，且由原預估之年增 25%上調至年增 30%，反映 AI 需求強勁及蘋果 iPhone16 放量。其次，預期台積電以外的多數科技股，亦容易于本次企業業績公布時釋出正面訊息，因為以凱基所追蹤的 30 個主要科技次闆塊第三季營收達成率來看，大約 94%家數符合預期或超越預期，這反映原先被寄與厚望的 AI 伺服器需求持續強勁、原先疲弱的智能手機需求有回暖迹象；非科技闆塊第三季營收達成率雖僅 55%符合預期或超越預期，惟中國大力救市并有望讓經濟逐漸脫離谷底下，與中國經濟相關的塑化、鋼鐵、橡膠、汽車零組件、自行車等闆塊雖尚難重回往年光景，但應有望迎來産業觸底回暖的正面訊息。
最後要注意中國推出經濟刺激政策，若能逐漸提升民衆的消費意願與能力，這對全球經濟将是正面的，因為中國目前是全球第二大經濟體且占據原物料、智能手機、個人電腦約 52%、25%與 16%的全球需求份額。中國需求好轉或不再惡化，對全球經濟的影響将舉足輕重，而 10 月底前或 11 月上旬中國即将舉行人大常委會議，這次會議是否宣布增量财政政策，将是市場觀察是否積極救市的下個觀察重點。
此外，美國總統大選将于 11 月 5 日舉行，過往選前投資者觀望心态相對濃厚，而本次又因特朗普與賀錦麗兩者選情緊張，更容易導緻多頭行情陷入膠著，惟凱基預期不論最終誰勝選，股市都将回歸強韌經濟基本面而延續多頭升勢，僅有特朗普敗選但不認輸并引發美國政治動盪對股市才是不利。雖然因目前美股位置處相對高位，市場擔憂特朗普勝選後，将因全面對外實施高額關稅而引發通脹問題，但特朗普的高關稅政策應是貿易談判的一種手段，全面落實或實際落實的機率不高，因此預期特朗普勝選縱使導緻股市一時的波動，但并不緻于引發市場恐慌性抛售，且短暫波動過後仍将重回股市偏正面走勢。
來源：凱基證券
2024年10月25日
