上星期金價一度上漲至2,722美元，創曆史新高，并接近全周最高位收市，上星期累升2.4%。
由于美國債務預計将繼續上升，美國國債供應面臨風險，而利率支付占GDP的比重上升，将使黃金在未來幾年成為一種受歡迎的資産。而且，面臨支出增長前景的不僅僅是美國。國際貨币基金組織(IMF)最近的一份報告預測，到2030年，每年的新增支出可能達到全球GDP的7%至8%。
如果市場不願再吸收所有債務，市場波動性便會增加，黃金将是最後一種被視為避險資産的資産，而各國央行可以進一步實現外彙儲備的多樣化。
在美國總統候選人特朗普和賀錦麗反複提出的各種承諾和言論中，他們都沒有解決不斷上升的債務水平，也沒有優先考慮财政紀律和減緩政府支出，這将導緻國債在未來三年内達到創紀錄的經濟份額。
事實上，兩位總統候選人的稅收和支出計劃可能會進一步增加赤字和債務，超過現行法律預計的水平，根據中央估計，副總統賀錦麗的計劃到2035年将增加3.5萬億美元的債務，而特朗普的計劃将增加7.5萬億美元。
聯邦預算委員會指出，預計國債占經濟的比例在三年後就會達到新的曆史新高，這将推高利息支出占GDP的比例。反過來，這使得黃金成為一種有吸引力的資産，因此筆者認為，金價中長線有望突破3,000美元/盎司。
盡管金價在整個2024年都在攀升，但自美聯儲(Fed) 9月降息50個基點并啟動寬松周期以來，黃金的需求有所增加。在市場人士對全球支出和債務水平不斷增長的擔憂中，自降息以來，金價上漲了4.3%。
各國央行一直是最積極的黃金買家之一，黃金目前占各國央行外彙儲備約10%，高于10年前的3%。由于金價屢創新高，筆者擔心會有回吐壓力，建議投資者分段吸納較為勝算。
撰文：華赢東方研究部董事李慧芬
（本人并沒持有以上股票）
