新股申購 | 國鴻氫能（編号︰09663.HK）今日起招股，入場費10783港元

國鴻氫能 （新上市編号︰09663.HK） 今日（27日）起至11月30日招股。内地第二大生産氫燃料電池及系統解決方案提供商國鴻氫能計劃發行7952萬股H股，一成于香港作公開發售，招股價介乎19.35至21.35港元，集資最多1.7億港元，每手500股，一手入場費10782.7港元，預計将于12月5日挂牌買賣。上市獨家保薦人華泰國際。

商業概覽

國鴻于2015年成立，2017年建成氫燃料生産基地。國鴻氫能為内地一家專注于研究、開發、生産及銷售氫燃料電池電堆及氫燃料電池系統的氫燃料電池公司。該公司招股書引述化弗若斯特沙利文的資料，該集團按氫燃料電池電堆出貨量計，自2017年至2022年連續六年排名第一，按氫燃料電池系統銷售價值計于去年排名第一。是為中國氫燃料電池行業市場的領先企業，(i)按氫燃料電池電堆出貨量計，自2017年至2022年連續六年均排名第一，(ii)按氫燃料電池系統銷售價值計，其于2022年排名第一及(iii)按氫燃料電池系統銷售量計，公司于2022年排名第二。

通過多年的商業化曆程，公司的氫燃料電池電堆及系統已實現多元化場景的研發和應用，主要包括運輸應用（如公交車及重卡）及極少數情況為固定式應用（如分布式發電及備用電源發電）。

國鴻氫能截至期末研發團隊共187人，生産線位于浙江嘉興、廣州、重慶、上海、内蒙及河南等地。截至5月16日，氫燃料電堆出貨量逾550兆瓦。

集團料今年年錄得大額虧損淨額及經營現金流出，歸因持續增加研發活動的投資，為聘用及挽留人才以及擴大生産規模而産生僱員相關費用。集團毛利率從27.9%減少至21.2%，主要由于第三方采購利潤率較低，該類部件與集團氫燃料電池系統一同銷售，以提供更全面及随時可用的氫燃料電池解決方案;及存貨及許可減值虧損增加。

财務狀況

财務狀況方面，去年收入7.5億元人民币，按年增加63.7%，公司擁有人應占虧損2.7億元人民币，收窄61.1%。歸因持續增加研發活動的投資，為聘用及挽留人才以及擴大生産規模而産生僱員相關費用。于2020年、2021年、2022年12月31日止年度及截至2022年及2023年5月31日止五個月，國鴻氫能實現的收入分别為人民币2.27億元、人民币4.57億元、人民币7.48億元、人民币5770萬元及人民币1.43億元。

行業概況

自2021年起，随着氫燃料電池汽車示範城市群的建立，中國氫燃料電池行業迎來了一個快速的增長期。預期該産業對氫燃料電池的需求将不斷增長，這将推動氫燃料電池電堆的出貨量增長。預期中國氫燃料電池電堆的出貨量将由2023年的1,966.3兆瓦增至2027年的30,342.1兆瓦，複合年增長率約為98.2%。于2030年前，中國氫燃料電池電堆的出貨量将激增至100,229.8兆瓦，自2028年至2030年的複合年增長率約為46.5%。

按出貨價值計，預期中國氫燃料電池電堆的市場規模将由2023年的人民币3,401.6百萬元增至2027年的人民币248.81億元及2030年的人民币661.52億元。

在不久的将來，受氫燃料電池汽車行業及其他新興應用場景的快速發展所推動，中國氫燃料電池系統按銷售量計的市場規模預期于2027年将達緻25,027.0兆瓦及于2030年将達緻83,367.2兆瓦，自2023年至2027年的複合年增長率預期為99.2%，及自2028年至2030年的複合年增長率預期為46.3%。

募資用途

假設每股發售價20.35港元（即招股價中位數），國鴻氫能集資淨額約15.09億港元，當中約40%拟用于擴大氫燃料電池電堆及氫燃料電池系統的産能；約20%拟用于氫燃料電池電堆、氫燃料電池系統及制氫設備的研發，以擴大産品組合及增加氫能的市場滲透率；約10%拟用上遊行業公司的投資、潛在收購或建立合作關系，以鞏固及加強集團的供應鍊；約10%拟用于與下遊參與者聯合開發集團産品組合的下遊運輸和固定式應用，以及與地方政府及來自集團行業上下遊參與者的公司成立合營企業；約10%拟用于團隊建設、人才招募及培訓、提高對關鍵人員的薪酬和激勵以及升級信息技術基礎設施；餘下約10%将用作營運資金及其他一般公司用途。

來源｜華赢控股

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