第一，4月财政收入增速下行幅度顯著，單月同比為-41.3%。這裡面包含兩個因素的影響，一是穩增長的留抵退稅政策帶來的一次性擾動，二是疫情沖擊下經濟活躍度的下降。以扣除留抵退稅後的口徑計算，4月财政收入當月同比約為-10.2%，降幅較自然口徑顯著收窄；但依舊較前值的3.4%下行明顯，同步于當期經濟數據的表現。因增值稅同時涉及央地财政收入，故增值稅留抵退稅導緻4月中央與地方财政收入均現下行；非稅收入相對更有韌性一些，非稅收入當月同比增速為10.3%，較前期增速小幅放緩。
第二，就主要稅種來看，扣除留抵退稅因素後，國内增值稅1-4月累計同比較1-3月下行1.8個百分點，主要反映疫情影響。國内消費稅與企業所得稅均因基數因素而波動較大，扣除基數因素後二者表現均較為平淡，其中消費稅相對更有韌性；但從消費稅征收範圍來看，其受疫情沖擊幅度應較社零更大，這一沖擊或将反映在5月數據中。經曆3月補跌後的個人所得稅在4月增速有所回升，但仍處于負增長區間。
第三，和地産相關行業數據一緻，地産相關稅收4月下行較為顯著，五項稅種增速均明顯下滑，合并後較前值下行32.6個百分點至-22.0%。目前土地和地産數據尚在谷底，但一個積極的邊際變化是地方版因城施策出台密集，預計後續或逐步好轉。汽車産業鍊在長三角分布較多，疫情期間居家又影響線下渠道，所以4月汽車産銷數據均較為低迷。與此一緻，車輛購置稅在基數大幅下行的前提下，降幅依然擴大，同比至-53.4%。相對來說，外貿環節相關稅表現相對有韌性，外貿企業出口退稅增速較前期小幅上行，出口退稅與同期出口數據表現背離，應存在一定時滞效應。
第四，4月财政支出同比增速下行12.4個百分點至-2.0%；因一季度财政支出較為積極，故1-4月支出進度仍不算太低，但已然與去年同期接近，今年明顯前置的财政節奏在一定程度上受到了4月數據的拖累。基建三項合并支出同比回落了5.7個百分點至3.9%，這與收入端波動、疫情支出分流，疫情影響開工施工環境，以及同期專項債發行收縮有關。4月支出增速分項由高到低依次有農林水事務、衛生健康、科學技術、債務付息、社保就業、交通運輸、環境保護、教育支出、城鄉社區事務、文化旅遊體育與傳媒。扣除基數因素後的三年複合增速中增速較高的分項為衛生健康、社保就業、債務付息和教育，這一支出結構與2020年較為相似，一定程度上反映疫情下的分流影響。
第五，增速下行的不止是稅收，4月土地出讓金同比下行15個百分點至-37.9%，因此從廣義财政的角度看地方财政短期壓力更大。而支出方面也類似，4月政府性基金預算支出同比下行56.6個百分點至12.5%，為今年以來的首次回落，這與4月新增專項債發行規模大幅收縮有關。考慮到财政部對地方債發行節奏的要求，5-6月政府性基金支出增速再次走高是大概率事件，但大部分額度在6月底前發完仍然難度較大。此外值得注意的是，4月中央政府性基金預算支出增速大幅走高，顯著超季節性，原因或為2022年中央政府性基金預算支出中提及的中央本級支出的大幅上行至4528億元，抑或是中央政府性基金預算調入9000億元資金至中央一般公共預算，考慮到4月中央一般公共預算支出并不高，因此前者的概率較大。
第六，總體來看，4月狹義廣義财政收支均現不同程度的收縮。一是在疫情影響下，财政收入短期快速下行；留抵退稅政策積極支持制造業投資又短期擴大了表觀下行幅度；二是因财政收入的下行，财政支出規模也受到掣肘；三是廣義财政收入在地産數據的拖累下降幅進一步擴大；四是因專項債發行的節奏而導緻廣義财政支出也有所下滑。但反過來看，疫情在進一步得到控制，穩增長進一步成為主要矛盾。4月财政支出的低谷也意味着二季度下半季和三季度的支出進度将承擔更大責任，專項債的加快發行和增量政策工具是下一階段的看點。
