泡泡瑪特上半年業績表現優于市場初步預期 ，同時管理層對全年展望釋出更樂觀的信号。公司預計全年收入将可輕松實現逾 300 億元人民币的目标，并将經調整淨利潤率指引提升至 35%，高于上半年的 33.9% ，顯示其對下半年的經營充滿信心。
公司的增長動力主要來自積極的海外擴張步伐及供應鍊效率提升。海外門店數目預計在年底将增至逾 200 家，其中美國市場将超過 60 家，并計劃進入中東、中歐及中南美洲等新市場。為配合業務擴張，毛絨玩具的産能已大幅提升，預計到年底月産能可達近 5000 萬件 ，而供應鍊的自動化水平提高亦有助提升生産效率。
在産品層面，本周即将推出的全新迷你 Labubu 将成為短期催化劑。其适合佩戴于手機等個人物品的設計，有望成功擴大客戶基礎。長遠而言，公司緻力将Labubu 打造成為如米奇老鼠般的全球标志性 IP，探索其在潮流玩具以外的商業價值。同時，其他标志性 IP 亦正憑借其成熟的生态系統，成為新的增長引擎。
來源：凱基證券
