趣緻集團（00917.HK）新股簡介 投資評級「中性」

趣緻集團是一家專注于快速消費品（「快消品」）戶外營銷的中國營銷服務提供商。在業務經營過程中，利用遍布中國的廣泛且具互動營銷功能的自動販賣機網絡，結合技術支持的在線平台。趣緻的自動販賣機遍布中國22個城市，有達7543台自動販賣機，當中大部分位于商業物業為快消品的主要消費者群體。

集團的收入類型分三類(1)營銷服務;(2)商品銷售;(3)其他服務，如IT系統開發及軟件開發等等。當中，收入占比最多的是營銷服務，占整體收入的8成，為客戶經過利用多渠道媒體推廣及快消品推廣，快消品推廣又包括快消品派發及快消品上架。商品銷售(即自動販賣機收入)則隻占整占收入的14%。

用戶數字變化方面，雖然注冊用戶數持續每年上升，用戶接觸面有擴大;但其平均月活躍用戶則未有明顯上升，一直穩定在190萬名用戶;而付費用戶更有減少趨勢。自動販賣機使用方面，購買訂單數目則維持1674萬單，每單購買訂單平均價格由22年的6.9元人民币，上升至9.8元人民币。整體上，雖然接觸面有擴大，但活躍人數則未見有顯著提升。同時公司仍面對用戶流失率持續上升及每用戶獲取成本上升的問題，後續的增長潛力有保留。

财務方面，收入受營銷服務增長帶動按年升81.8%至10億元人民币，經調整淨利潤上升1.56倍至2億元人民币。

趣緻集團有一位基石投資者，金利富通将會認購全球發售約15.87%的股份(按發售價下限計)。

趣緻将會以每股25–29.7招股價上市，對應23年經調整市盈率計大約29.7–35.3倍上市，估值不算便宜。雖然目前市況有改善，但估值進一步上升空間或有限，中性。

招股詳情

行業：快速消費品營銷

上市類别：主闆

主要股東：殷珏輝(27.5%)

發售股份數目(百萬股)：19.7

招股價(港元)：25–29.7

發售所得款項(億港元)：4.9-5.8

配售發售股份數目(百萬股)：17.7

公開發售股份數目(百萬股)：2.0

FY23經調整淨利潤(百萬人民币)：200.7

FY23經調整市盈率(倍)：29.7–35.3

總市值(億港元)：65.6–78.0

發行股份總數(新股+現有股份)(億股)：2.6

備考調整後每股資産(港元)：5.34–5.68

交易單位(股)：200

保薦人：海通國際

時間表

開始登記日期：2024年5月17日

截止登記日期：2024年5月22日

公布申請結果：2024年5月24日

退回支票日期：2024年5月24日

股份買賣日期：2024年5月27日

凱基證券分析員：葉晉宜