中國建材(3323)上半年收入 1,089.6 億元人民币，按年跌10.6%，中期股東應占淨利潤 54.48 億元較去年同期跌 31.2%，每股盈利 0.64 元，不派中期息。
其中，水泥收入貢獻依然是收入占比最高的部分，占約 49%，EBITDA Margin 由去年同期 33%下跌至 22%，其餘主要業務部分EBITDA Margin 則未有大變化。
雖然水泥價格較去年同期上漲近一成，但在成本上，煤炭價格亦維持于較高水平緻業務表現受壓。
展望未來，(1)随水泥價格戰結束，水泥進入傳統旺季價格開始回穩;(2)以及國内加大煤炭開采，煤炭價格預期較去年同期回落;(3)此外，房地産水泥需求應已大部分反映，水泥情況遂步回穩。
但由于水泥業失去其一主要需求來源，整體需求依然疲弱，緻股價欠缺推動力。以及近期房地産消息不斷，水泥股亦因而有所影響，短線部署較為适合。投資者可考慮行業龍頭，如中國建材(3323)或海螺水泥(914)。前者有較多元業務助分散業務風險，以後者則因大部分業務為水泥對消息敏感度較高。
凱基證券分析員: 葉晉宜
