本周市場回顧
回顧上周的市場，港股在中報季後持續調整，恒指在多重外圍事件擾動和宏觀因素的影響下表現震蕩，市場風險偏好有所降低。恒指在周四曾一度下探至18,804點，但周五恒指在市場利好消息的提振下收複關鍵點位，港股延續了震蕩築底的行情。整體而言，上周港股中煤炭、電力、鋁業等部分周期藍籌表現較強，而科技互聯網、新能源汽車、生物科技等闆塊走弱。
過去一周，恒生指數在18,804點至19,418點之間波動，上下波幅為614點，最終收報19,362.25點，全周下跌90點或0.5%。上周交投回落，日均成交下降18.7%至878億元。國指收報6,628.14點，全周下跌44點或0.7%。恒生科技指數收報4,077.32點，全周下跌66點或1.6%。
圖：恒指周四曾一度下探至18,804點，整周呈現震蕩築底的态勢
數據來源：雪球
闆塊與個股
康希諾公告，公司研發的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗(5型腺病毒載體)，經國家衛生健康委提出建議，國家藥品監督管理局組織論證同意作為加強針納入緊急使用。吸入用重組新型冠狀病毒疫苗(5型腺病毒載體)于2021年3月獲得國家藥品監督管理局藥物臨床試驗批件，适應症為預防新型冠狀病毒感染所緻疾病(COVID-19)。公司吸入用重組新型冠狀病毒疫苗(5 型腺病毒載體)獲批緊急使用後，若後續國家相關部門對其采購使用，将對上市公司的業績産生一定的積極影響。
麗珠醫藥公告，公司獲悉，根據《中華人民共和國疫苗管理法》第二十條有關規定，公司控股附屬公司珠海市麗珠單抗生物技術有限公司與中國科學院生物物理研究所合作研發的"重組新型冠狀病毒融合蛋白疫苗"(V-01)經國家衛生健康委員會提出建議，中國藥監局組織論證同意納入新型冠狀病毒防疫序貫加強免疫緊急使用。
港交所文件顯示，伯克希爾哈撒韋公司在9月1日出售了171.6萬股比亞迪H股，均價為262.72港元，套現約4.5億港元。伯克希爾哈撒韋在比亞迪的持股比例降至18.87% (仍持股2.0714億股)。
三葉草生物發布公告，正在進行的SCB-2019(CpG 1018╱鋁佐劑)作為通用新冠加強針候選疫苗的III期臨床試驗的積極數據。初步數據顯示，在既往接種兩劑滅活疫苗的受試者中，相較于第三劑接種滅活疫苗，接種SCB-2019(CpG 1018╱鋁佐劑)作為異源加強針誘導了針對新冠病毒野生毒株和奧密克戎變異株亞型BA.1和BA.2 更優的中和抗體水平。
思摩爾國際在港交所公告，于2022年9月7日，本公司之另外兩間全資子公司江門摩爾科技有限公司以及東莞市麥克電子科技有限公司收到煙草專賣局頒發的煙草專賣生産企業許可證，有效期限自2022年8月29日至2023年8月31日。
蔚來汽車2022年Q2營收102.9億元，同比增長21.8%，環比增長3.9%，市場預期96.67億元；Q2淨虧損27.45億元，同比增加369.6%，環比增加54.7%，市場預期虧損20.29億元。第二季度的汽車交付量為25059輛，車輛銷售額為人民币95.708億元，同比增長21.0%，環比增長3.5%。蔚來汽車預計第三季度收入為128.5億元至136億元，市場預期為162.3億元。預計第三季度的汽車交付量為3.1萬至3.3萬輛。
9月8日發布的《國家醫療保障局關于開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知》明确，将三級公立醫院種植牙醫療服務部分的價格調控目标确定為4500元。對于符合特定條件的地區或醫療機構，《通知》也明确了允許适當放寬的條件。《通知》提出三級公立醫院單顆常規種植的醫療服務價格全流程調控目标4500元，是指門診診查、生化檢驗和影像檢查、種植體植入、牙冠置入等醫療服務價格的總和，不含種植體和牙冠。調控目标考慮地區差異性，不是一刀切的單一标準。例如考慮到經濟發展水平靠前的地區和城市确實存在資源、人力等各方面成本較高的因素，根據征求意見的反饋情況，《通知》對這部分地區明确可上浮不超過20%，具體由省級醫療保障部門以城市為單位确定并公布。
9月8日，騰訊控股主要股東Prosus宣布出售111.5萬股騰訊股份，持股比例降至27.99%。Prosus在公告中表示，作為回購計劃繼續實施的一部分，公司已采取措施，将其持有的額外1.92億股騰訊股票以憑證形式存入香港中央結算及交收系統。Prosus在公告中表示，作為回購計劃繼續實施的一部分，公司已采取行政措施，将其持有的額外1.92億股騰訊股票以憑證形式存入香港中央結算及交收系統，這部分股票的最新市值接近580億港元。
資金流向
圖：上周港股通南向資金流入合計112億（人民币計）。
數據來源：AAstocks
拔萃視點
回顧上周的市場，港股在中報季後持續調整，恒指在多重外圍事件擾動和宏觀因素的影響下表現震蕩，市場風險偏好有所降低。恒指在周四曾一度下探至18,804點，但周五恒指在市場利好消息的提振下收複關鍵點位，港股延續了震蕩築底的行情。近期港股整體表現偏弱，主要受到外圍事件性擾動加劇的影響，其中美聯儲主席鮑威爾在近期的活動中重申鷹派立場，市場普遍預期在本月下旬召開的議息會議上，美聯儲将繼續加息75個基點。在高通脹的背景下，歐洲央行上周亦決定将歐元區三大關鍵利率上調75個基點。此外，近期歐洲的天然氣供應危機加劇，這也給市場帶來了額外的波動。整體而言，上周港股中煤炭、電力、鋁業等部分周期藍籌表現較強，而科技互聯網、新能源汽車、生物科技等闆塊走弱。恒指在調整後最終收報19,362.25點，全周下跌0.5%。科技闆塊則處于震蕩盤整的階段，恒生科技指數周跌1.6%，收報4,077.32點。
海外市場方面，近期美國及歐洲在高通脹持續的背景下均開啟快速加息進程，市場對經濟衰退的預期加強，市場風險偏好有所降低。歐洲央行上周召開貨币政策會議，決定将歐元區三大關鍵利率上調75個基點，符合市場預期，這也是歐洲央行自1999年以來最大的單次加息幅度。美聯儲主席鮑威爾在近期的活動中重申鷹派立場，稱即使經濟增長可能受到影響，對抗通脹仍是美聯儲的首要目标，美聯儲将采取強有力的行動來抗擊通脹。本周美國公布的多個宏觀經濟數據受到市場關注，其中包括美國最新公布的外貿數據，美國7月出口額同比增長0.2%至2,593億美元，創下曆史新高；美國7月貿易逆差連續4個月收窄并降至707億美元，為2021年10月以來的最小逆差金額。另外，日前公布的美國8月份ISM服務業采購經理指數PMI為56.9，優于市場預期55.1；以及美國當周初申請失業金人數降至22.2萬，連續第四周下降至5月以來的最低水平，優于市場預期24萬。目前公布的數據顯示美國經濟及勞動力市場仍有韌性，這也為美聯儲繼續大幅加息提供論據，市場普遍預期在本月下旬召開的議息會議上，美聯儲将繼續加息75個基點。在此背景下，香港息率在聯系彙率制度下也随之上調，近期多家銀行全面提高存款利率，香港銀行同業拆息（HIBOR）延續上升，其中一個月拆息利率（1-month HIBOR）已突破2厘，創下兩年半以來的新高，這對港股資金面和市場情緒造成一定影響。但若加息周期在年底接近尾聲，屆時整體貨币環境和港股資金面或将迎來改善，并有望為港股帶來良好的支撐。
看回國内，國家統計局最新公布的數據顯示，今年8月中國居民消費價格指數（CPI）同比上升2.5%，低于預期2.8%，主要由汽油、柴油等價格回落所帶動；此外8月全國工業生産者出廠價格指數（PPI）同比上升2.3%，低于預期3.1%，整體價格維持平穩，企業成本壓力有所緩和。但8月貿易數據不及預期，其中8月出口同比增長7.1%，低于預期的增長13.5%；貿易順差794億美元亦低于預期的964億美元。在海外高通脹和貨币緊縮的背景下，全球經濟面臨着衰退風險，海外居民消費意願及能力受到一定影響，今年第四季度我國外貿或仍将面臨着外需放緩的壓力。此外，央行決定将下調金融機構外彙存款準備金率2個百分點至6%，預計将釋放近200億美元的外彙流動性，有助于穩定彙率市場，并釋放了較強的政策信号。
上周煤炭及電力等周期闆塊表現強勢，其中主要原因包括歐洲能源危機的加劇，俄羅斯天然氣工業股份宣布，因設備故障停止“北溪-1”天然氣管道輸氣直至故障排除，且并未提及恢複供應的時間，導緻當地天然氣價格攀升。為應對天然氣短期危機，歐洲多國宣布重啟燃煤發電廠以維持能源供應。歐洲能源危機持續升溫且未見緩和迹象，進一步增加了解決通脹問題的難度，當地經濟陷入衰退的風險加劇。在全球能源緊張的背景下，煤炭的長期需求有望保持強勁，行業估值長期依然具備提升空間。
近期包括新能源汽車及互聯網等成長闆塊表現震蕩，主要受到股東減持等事件性因素的沖擊，其中包括巴菲特減持比亞迪，以及騰訊大股東的近期減持等事件。目前國内新能源汽車行業依然保持較高的景氣度，根據中汽協的最新數據顯示，今年8月新能源汽車産銷分别完成69.1萬輛和66.6萬輛，同比分别增長1.2倍和1倍。科技闆塊方面，哔哩哔哩公布了2022年第二季度的業績，其中營收及用戶數量等指标實現增長，但公司淨虧損同比大幅擴大至20億元，公司的内容成本支出有所增加，後續公司将聚焦于降本增效以降低虧損，哔哩哔哩（9626 HK）全周股價跌幅超過20%。在市場對貨币緊縮預期提升的背景下，成長闆塊的估值基礎受到一定挑戰，短期股價可能依然面臨着持續的壓力，近期投資者需留意成長闆塊的額外波動風險。
近期港股生物醫藥闆塊有所回暖，其中許多優質的個股在中期業績後實現了強勢反彈，主要原因包括行業受到政策支持等多方面因素的提振。近日國家醫保局表态稱，由于創新醫療器械臨床使用尚未成熟、使用量暫時難以預估，因此暫時難以實施帶量采購。未來在集中帶量采購之外，留出一定市場為創新産品開拓市場提供空間，這對于創新醫療器械企業而言是較大的利好。此外，國家醫保局發布通知稱，将三級公立醫院種植牙醫療服務部分的價格調控目标确定為4500元，高于市場預期，有望帶動市場情緒反彈。從估值角度看，目前生物醫藥闆塊估值已處于曆史低位，許多優質的公司目前市值甚至低于其現金價值。整體而言，生物科技行業依然在迅速發展，更多新型療法有望解決目前尚未滿足的臨床需求，優質企業的臨床産品管線未來擁有良好的增長潛力。
展望後市，港股短期雖然面臨着一系列外圍事件性因素的沖擊，但國内穩增長政策的持續落地顯示了較寬松的政策立場，在一定程度上幫助市場對沖了部分風險。港股短期步入震蕩築底的階段，在港股資金面有所改善或外圍形勢明朗之前，投資者可堅持穩守反擊的策略，逢低布局優質的成長企業，以及盈利能力及現金流穩健提升的企業。闆塊方面，投資者可重點關注新能源、數字基建等“穩增長”主線的相關闆塊，煤炭等盈利質量提升的周期闆塊，以及生物科技闆塊的優質個股。
本周重要經濟數據或事件
2022年8月美國ISM非制造業PMI
周二，2022年8月美國ISM非制造業PMI公布，今值56.9，市場預期55.1，前值56.7
美國當周EIA原油庫存變動
周四，美國當周EIA原油庫存變動公布，今值884.4萬桶，市場預期-25萬桶，前值-332.6萬桶
美國周初請失業金人數
周四，美國周初請失業金人數公布，今值22.2萬，市場預期24.0萬，前值22.8萬。
下周關注
經濟數據方面，下周重點關注美國CPI及PPI數據，可能會為本月下旬舉行的議息會議提供參考。此外，還可關注美國至9月10日當周初請失業金人數以及美國8月零售銷售月率。國内方面，可重點關注周五公布的中國8月社會消費品零售總額年率。
财報方面，下周财報季已接近尾聲，其中美股市場方面可關注甲骨文于周一美股盤後發布的财報。
新股方面，下周港股将有2隻新股挂牌上市，其中包括叮當健康（9886 HK）以及一家新注冊成立的特殊目的收購公司INTERRA ACQ（7801 HK）。美股方面預計下周有9隻新股挂牌上市，其中包括非侵入性神經輸入技術開發商Wearable Devices（WLDS），臨床階段生物制藥公司Jupiter Neurosciences（JUNS），血糖檢測儀開發商Know Labs（KNW）等。
