Tesla（TSLA.US）作為美國最大電動車生産商，第二季度業績令市場大跌眼鏡，當中毛利率進一步收窄，反映價格戰帶來的影響。另外，Tesla将因安全帶問題，需要召回近1.6萬輛Model S和Model X電動汽車。
Tesla周四股價收市下挫9.7%，至262.9美元，創4月20日以來最大單日跌幅。持貨者應該如何部署? 不妨先留意Tesla以下五大重點。
1 馬斯克：不排除以價換量
面對電動汽車車競争激烈，Tesla亦采取降價措施降價措施。今年以來，Tesla在美國市場的起售價已下調14%至28%不等，視乎車型而定。Tesla今年第一季度開始的降價措施續，第二季度特斯拉汽車的平均售價約為4.5萬美元，低于上年同期的約5.6萬美元。Tesla指出，受大宗商品和通脹等因素影響，目前較難估計下一步定價行動。特斯拉行政總裁馬斯克（Elon Musk）表示，如果宏觀經濟惡化，将會再降價，以價換量。
至于中國市場，Tesla去年年底宣布旗下中國地區在售的Model 3和Model Y售價進行調價，降價幅度十分大，迫使同業比亞迪（01211.HK）和小鵬汽車（09868.HK）等競争對手紛紛跟随，同時不少消費者表示不滿。
2 第二财季毛利率收窄
2023年第二季度，Tesla的總收入249.27億美元創新高，按年增加47%，惟毛利率郄出現萎縮。第二季Tesla的毛利率為18.2%，較2022年第二财季的25%，大幅倒退6.82個百分點，并較今年首季度的19.3%收窄1.1個百分點。
馬斯克曾表示，他正在以犧牲盈利能力為代價追求增長。2023年第二季度，Tesla的經營溢利23.99億美元，按年下跌3%，經調整EBITDA 46.53億美元，按年上升23%。期内，Tesla的恢複利潤增長，純利27.03億美元，按年上升20%，而今年首季度純利倒退兩成，主要由于期間材料成本下跌，幫助抵消汽車降價影響。
3 第三季産量将輕微下降
今年4至6月，Tesla的新車交付量增加83%至46.61萬架，創下季度銷售紀錄。大家可以留意，營收增長并沒有跟上，反映Tesla大幅降價和高額折扣，以尋求增加市場份額。Model 3和Model Y在Tesla的一系列産品中屬于較經濟實惠的車型，這兩款車第二季度的交付量增加87%至44.69萬架，占Tesla第二季度交付量約96%。
Tesla目标今年全年向客戶交付量為180萬輛汽車，惟馬斯克提醒，由于今年夏季将對工廠進行升級改造，第三财季産量将輕微下降。另外，大家亦要留意由于初創電動車企如雨後春筍般成立，加上傳統汽車生産商加入戰團，整個行業競争加劇。
4 Cybertruck出貨未有期
AI（人工智能）發展，成為不同企業争相拓展的範疇。事實上，不少投資者看好Tesla前景，就是其在軟件方面的進步，憧憬像科技公司擁有「爆發」的盈利能力。馬斯克透露，願意将全自動駕駛軟件授權予其他企業，而目前正與一家大型汽車制造商進行初步磋商。
Tesla到2024年底，将斥資超過10美元打造一台名為「Dojo」的訓練型計算機（Dojo training computers）。Dojo将用于處理數據和影片，以提高電動汽車制造商的自動駕駛能力，目标是實現全自動駕駛。另外，Tesla早前亮相新一輛的Cybertruck，随即引起業界反應，惟目前仍未交待出貨日期。
5 Tesla股價累計升3成
Tesla股價雖然周四顯著下挫，但總括今年以來表現仍算不俗，累計升幅近4成。有「女股神」之稱、方舟投資管理（ARK Invest）創辦人Cathie Wood近期多度減持Tesla，不過在周四ARK旗下ETF并無就Tesla進行買賣操作。
走勢上，Tesla周四裂口下跌，短線或再受壓，惟預計跌至上升通道底線240美元料有較大支持，而首個阻力位為今年7月19日高位299.29美元。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
