過去一周，恒指表現依然是未如理想，仍然在19,000點附近徘徊，可以說的不多，繼續觀察。至于個股方面，以前曾給大家講過中國建築國際（03311.HK），但同屬一個集團的中國建築興業（00830.HK）表現都維持強勢，自4月起一直保持在曆史新高附近，圖表上勁道十足，或有力再創新高。
中國建築興業前稱「遠東環球集團」，主要從事外牆工程業務。2012年3月，被中國建築國際集團成功收購，正式成為中國海外集團旗下成員，隸屬于中國建築集團。現時的公司的「遠東幕牆」品牌，已成為全球範圍内極具競争力的專業公司，也是香港曆史最悠久、規模最大、市場占有率最高的幕牆專業公司。公司擁有先進的技術水準和優秀的施工管理，在全球建築幕牆領域中有多項代表作，例如全球第一高樓杜拜哈利法塔，澳門美高梅酒店、香港郵輪碼頭、香港國際機場翔天廊等等的有名建築，其幕牆都是由中國建築興業所包辦。
聚焦大中華區市場
公司業務分為兩大部份，分别是建築工程業務及運營管理業務。其中，建築工程業務包括幕牆業務及總承包業務。建築工程業務的收益占總收益近87%，是公司的主要核心業務，當中亦以幕牆業務為重，占總收入的75%。
2022年公司持續聚焦幕牆主業，鎖定「擴大港澳、拓展内地、收縮海外」的經營策略，發揮了「遠東幕牆」品牌優勢，使核心業績指标實現快速增長。公司不但在香港幕牆持續保持市場龍頭地位，澳門亦中标了全球單體建築幕牆最大合約額銀河四期項目，港澳及内地幕牆業務新簽合約額再創曆史新高。2022年新簽合約額港币101.27億，首次突破百億大關。業績方面，全年實現主營業務收入港币76.69億元，同比增長21.8%；股東應占溢利港币4.22億元，同比增長44.5%，表現相當出色。
中國建築興業的增長其實從近年開始已經一直有表現，至于未來增長能否繼續下去，筆者認為機會很大，理由可從幾個方面看出。
首先，管理層的策略十分明智，成功聚焦幕牆主業，收縮非核心地域及業務。舍短取長，令公司可調動更多資源投放在幕牆業務上，使品牌、技術、服務等多方面都一度領先，進一步讓「遠東幕牆」這個品牌得到強化。從而令其在香港、澳門幕牆市場的領導地位穩步擴張。此外，亦形成了其高端品牌、高端技術、高難項目履曆以及可靠質量的品牌的形象，為拓展國内高端市場做好了準備。
迎合本港未來土地發展
其次，公司在港澳的龍頭地位，将可享受到未來北部都會區、明日大嶼、十年醫院發展計劃等香港重磅長期發展規劃的機遇。例如，《北部都會區發展策略》中預計會提供90多萬個住宅單位，乘著香港住宅幕牆化的趨勢，市場增量空間或将進一步打開。有大行指出，這計劃或可于未來五年提供每年平均40至60億幕牆工程合約機會。另外，澳門新一輪賭牌續約落地，續約公司均承諾未來十年的投資計劃，這讓澳門也提供了大量幕牆工程的發展機遇。同時，粵港澳大灣區建設的推進也将會是港澳幕牆市場的一個未來重心。
三，内地建築幕牆行業市場空間巨大，公司未來有望加速占據。根據中國建築裝飾協會統計數據顯示，内地建築幕牆工程總産值已從2014年的3,000億元增長至2020年的4,900億元，而2021年更快速突破了5,500億。然而，目前行業集中度仍然很低，頭六大幕牆公司市占率僅為4.2%。中國建築興業作為「高技術，高品質」的代表，行使「大市場、大業主、大項目」策略，從高端市場切入，加上近年内地業主對幕牆品質及美感的需求提升，以及公司擁有的中建體系資源和渠道，相信将可有效地拓展内地市場。而事實上，中國建築興業在2022年亦已成功中标多個内地标志性幕牆項目，包括OPPO東莞研發中心、來來南屏時代廣場、字跳動成都辦公樓等等，這為公司在内地市場上打好了一個良好的基礎。
四，公司一直以來重視以科技創新賦能幕牆主業，令公司擁有多個世界領先的幕牆技術，如超高層玻璃幕牆技術和雙曲異形複雜幕牆技術，因此能在行業内長久占據領先優勢。2022年公司更成功發布光伏幕牆産品Light S，持續研發BIPV技術（建築光伏一體化）及光伏幕牆新産品，這将為公司開拓光伏幕牆藍海領域，引領行業綠色建築發展打好根基。這個BIPV作為一個較新興的技術領域，市場參與者并不多，有大行研究報告曾作預測，國内BIPV市場潛力驚人，遠景目标空間或超過萬億規模且為增量市場。中國建築興業作為極少數能夠實現BIPV的企業，未來或将可在BIPV市場大放異彩。
總括而言，中國建築興業的幕牆主業從多方面都有刺激和機遇，提供了一定的增長确定性。而且，截止到2022年底公司在手未完合約額134億港元，訂單足夠為後續繼續高增長提供保障。雖然，有人可能擔心内地房地産市場疲弱或令公司受影響，但由于中國建築興業聚焦的是内地的大項目，而且現時大部分項目亦以港澳為主，加上背靠國企中海外，相信問題不大。有興建幕牆投資的朋友，可多作考慮。
撰文：黎家聰
在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善于财務報表基本分析、技術分析、财技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為财經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。
