申洲國際（02313.HK）為内地大型的垂直一體化針織制造商，逾7成的收入來自運動類産品銷售。集團擁有大型品牌客戶，包括NIKE、UNIQLO、ADIDAS及PUMA等，産品以外銷為主，人民币近期走勢可加強其出口競争力。集團股價自今年5月低位反彈，現價累計升幅約3成。
2022年度，集團的收入277.8億元（人民币，下同），按年增加16.5%，純利升35.3%至45.6億元。期内，按産品劃分，運動類的收入增加18.5%至208.7億元，占總收入的75.1%。整體毛利率由2021年度的24.3%，下降2.2個百分點至22.1%，主要由于原材料及能源等生産價格上漲、受疫情影響集團甯波生産基地曾局部停産，以及全球消費需求下降，導緻下半年之産能利用率不足。不過，全球防控措施解除，裝品牌商的去年下半年起開始去庫存，展望集團的産能利用率逐步改善。
去年度，以市場劃分，中國國内市場的銷售額按年下跌6.5%至71.74億元，占總收入的25.5%，主要由于期内國際品在内地市場的采購需求下降。然而，除了中國市場外，其他地區市場的營業額均錄得雙位數的增幅，來自歐洲、美國、日本和其他區域的銷售額分别上升31.3%、28.1%、17.3%和29.6%，至62.2億元、48.7億元、39.3億元和56.9億元，收入占比分别為22.4%、17.5%和14.1%和20.5%。
去年底，資本負債比率改善至29.9%，應收賬款的周轉期按年減少3日至56日，存貨的周轉期減7日至109日。走勢上，上周失守10天線，STC%K線續走低于%D線，MACD熊差距擴闊，可考慮75元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力87.5元，不跌穿70.6元續持有
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士，本人并無持有上述股份
