近日鎳價急升至每噸逾10.1萬美元，再創曆史新高，較2月底爆升3.2倍，即時引發挾空倉。有内地媒體報道，由于俄鎳被踢出交易所無法交割，中國不鏽鋼龍頭企業青山集團被外資惡意“逼空”，潛在淡倉頭寸損失可能高達60億美元至120億美元。更有市場傳聞，嘉能可(Glencore)在LME(倫敦金屬交易所)的鎳合約交易上，對青山集團進行挾空倉行動，要求後者交出在印尼的鎳礦60%股權。
對于市場上述的種種傳聞，青山集團主席項光達回應内媒表示，老外的确有些動作，正在積極協調。他說：“今天接到很多電話，國家有關部門和領導對青山都很支持。青山是家優秀的中國企業，倉位和經營都沒有問題。”
地緣局勢緊張，金融市場波動不已，而商品市場的波動更甚，買賣真的是比起在“火中取栗”更危機險。
就趁着商品是近期熱門話題，今天我們說一間在焦煤産品貿易服務領域中，不起眼的公司-易大宗(01733.HK)，易大宗前身為永晖焦煤，2011年，美資評級機構穆迪發表一份以紅旗多寡作風險評“股”的報告，當中9間是在香港上市的民企，而永晖焦煤是其中一間紅旗最多的民企，更差勁的是，永晖焦煤在紅旗報告發出後不久，再被沽空機構Jonestown狙擊，負債高企的永晖焦煤很自然地走上了債務重組之路，其後該公司将股份20股合并為1股，然後再每1股供3股。由于永晖焦煤本身業務亦具吸引，經過該公司管理層連番努力，先後被中鋁和五礦集團看中，最後五礦集團成為大股東，而永晖焦煤亦易名為易大宗，重新上路。
“重生”的易大宗，在聯交所出現得最多的公告，以比例看一定是從市場購回股份的公告，過去5年一共進行了近150個，回購的目的之一，不用多說就是利股價，易大宗今日(3月10日)收市價1.26港元，升2.5%，基本已回到5年前水平，但相對高峰20多港元，股價可謂差天共地。看來，易大宗的管理層仍需努力。
從該公司上傳到披露易的公告看，過去5年多與業務發展相關的公告，不超過10個，當中連一個重大消息的公告也未見，其他公告是管理層變動、更改每手買賣單位等，從公開資訊去判斷該公司業務發展，真的是有點難度，既然市場不懂他，就不理會他，沒有捧場客，難怪該公司多年來不斷的回購股份，“錢”的力量，對股價幫助僅是從“毫子股”晉身為“元股”。
易大宗的業務真的不是沒什麼“買”點嗎？那又不一定，畢竟股價從一、兩毫起步，股價到三毫時，成交量由少得不值一提，到去年8月開始已有一點點成交，但也确實不多。不過，該公司于今年1月31日有一個公告，于2月24日起将股份之每手買賣單位由12,000股更改為2,000股。将每手買賣單位改細，即是降“入場費”，這一舉動顯示易大宗本身對未來亦抱有信心，投資該公司的門檻低了，希望會吸引投資者。
易大宗到底隐藏着什麼“王牌”？由于易大宗公開的資料确實不多，有時候，在沒有選擇的時候，滞後數據與資料都值得參考。按照易大宗過去公告年度業績時間表，他應該将于3月26日公告2021年度成績表。全年業績如何，中期自然有參考價值，現在我們重溫一下其于去年8月公布的中期業績。
易大宗收入主要來源于焦煤的大宗商品貿易服務，由于焦煤貿易量減少，2021年上半年營業額121.27億港元，同比跌5.5%。純利7.78億港元，同比升204.9%；每股盈利0.257港元。派發特别息0.064元。
易大宗過去3年都沒有派發中期息，去年中期派發特别息顯然令人眼晴一亮。
易大宗的中期業績報告，内容有喜有憂。于2021年第二季，中國當局采取額外預防措施應對蒙古上升的新冠肺炎病例，其中包括限制穿越蒙古邊境進入中國的卡車數量。令該公司上半年中國焦煤總進口量驟降，焦煤供應短缺。受此影響，該集團焦煤貿易量從2020年上半年的1086萬噸，下降至2021年上半年的648萬噸。
正因為焦煤的供給緊缺，煤炭需求強勁令煤價上漲，導緻每噸溢利提高。易大宗的焦煤貿易産生的毛利由2020年上半年的6.97億港元增加至2021年上半年的12億港元，一定程度上緩和了疫情對該公司造成的負面影響。
至于該等限制措施令到該集團部分煤炭加工廠、物流設施及車輛的利用率下降，該集團已暫時擴大國内的供應鍊綜合服務，尤其是在内蒙古，從而維持對其客戶的充足供應。
易大宗這些應對措施，令供應鍊綜合服務産生的銷售收益同比增22.87%至4.19億港元，金額雖然不大，但可以留意易大宗與蒙煤相關的跨境物流業務于2020年11月開始運營。
面對新冠肺炎的發展及蔓延存在不确定性，易大宗在中期業績中表示将繼續關注新冠肺炎疫情發展，并積極采取措施應對其對該集團财務狀況及經營業績的影響。
說得空空洞洞，教人如何投資呢﹖筆者再查看該公司2020年度财政報告，發現該集團已于2019年對供應鍊物流服務闆塊進行了整合，成立了内蒙古易至科技股份有限公司，透過易至在北方口岸及南方港口擁有完善的物流節點布局，提供圍繞煤炭、鐵礦等大宗商品的多式聯運、倉儲、加工等全供應鍊一體化服務。
于2020年，基于蒙煤在中國市場的潛力，易大宗通過自有資金購買或者融資租賃的方式，在中蒙跨境口岸及蒙煤業務供應鍊條重點線路投放了逾800多輛牽引挂車及逾萬隻集裝箱，數字化改造了口岸物流園區及鐵路站台、封閉化煤棚管理、優化洗選技術，以及其他一系列數字化轉型措施。一方面，進一步打開了中蒙跨境物流的瓶頸，積極響應了國家環保政策，另外一方面，通過數字化轉型，整合全鍊條數據到“易鍊”線上平台，進一步完善了大宗商品在庫、在途管理，降本增效，控制貨權風險。
此外，易大宗創新研發了易鍊平台，将物聯網、專業的供應鍊服務能力與先進的科技手段相結合，打造大宗商品供應鍊新生态，通過采集、整合、分析大宗商品供應鍊各環節數據，實現信息流、貨物流和資金流的“三流合一”，打造大宗商品供應鍊新生态。為大宗商品領域的貨主、物流公司、司機、物流園區、監管機構、金融機構等各方，提供涵蓋線上線下的解決方案。
從業務布局，易大宗已全方位把握内地煤炭行業未來發展方向，但如何将此藍圖實現？不如稍稍等待，看看于本月26日發布的業績公告内，管理層如何就此詳論一番。
