港股走勢及分析
美股上周五繼續造好，美國通脹數據大緻符合預期，市場繼續憧憬聯儲局開始減息周期，三大指數反複高收，并貼近全日高位收市。美元走勢向上，美國十年期債息回升至3.90厘水平，金價顯著回落，油價走勢亦受壓。港股預托證券普遍偏軟，預料大市早段溫和低開。内地股市上周五上升，滬綜指低開高走，收市上升0.7%，滬深兩市成交額亦明顯增加。港股跟随内地股市造好，指數一度突破18,000點水平，尾市升幅稍為收窄。大市成交受指數換馬影響而明顯增加。外圍氣氛向好，人民币走勢轉強，均有利大市走高，預料指數可企穩17,500點水平，上方阻力在18,200點附近。
行業消息
安踏(02020.HK)上半年整體收入上升13.8%至337.4億元人民币，經調整溢利上升17%至61.6億元人民币。按品牌劃分，上半年安踏分部收入增加13.5%至160.8億元人民币；FILA分部收入上升6.8%至130.6億元人民币，低于管理層之前所定下的全年銷售增長10%至15%目标指引；其他品牌收入上升41.8%至46億元人民币。毛利率方面，安踏上半年整體毛利率增加0.8個百分點至64.1%。截至6月底，集團在中國及海外分别有7,073間安踏門店及2,831間安踏兒童門店，并預計年底全球的安踏及安踏兒童門店總數，分别增至介乎7,100至7,200間，以及2,800至2,900間。管理層指出，内地消費市場呈現高端與大衆兩極化趨勢，消費者追求理性消費，根據實際需求選擇高端或高性價比産品，故高性價比和高端奢侈品品牌增長較快，剛性需求和體驗類消費品牌也跑赢整體消費市場。相反，價格敏感顧客則傾向「高價平替」的産品，大衆産品因此具市場韌性，中國品牌于性價比方面具顯著優勢。安踏亦宣布，視乎市場情況，動用不超過100億元，18個月内于公開市場回購股份。安踏回購規模超預期，有助帶動短期股價表現。不過，市場仍憂慮消費降級對安踏未來銷售影響，預料短期進一步重估空間不多。
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
宏彙資産管理投資總監 郭家耀 CFA
日期：2024年9月2日星期一
