第一，2月18日，國家發改委等14個部門聯合發布了《促進工業經濟平穩增長的若幹政策》和《關于促進服務業領域困難行業恢複發展的若幹政策》，這兩份文件是2月15日國務院常務會議精神的措施細化和落地實施，是宏觀經濟政策穩增長的組合拳之一。
第二，關注點之一：對工業企業的 5項減稅降費措施。在前期報告《哪些領域存在相對确定的穩增長政策紅利》中，我們曾把減稅當作政策紅利主要落腳方向之一。此次出台的針對工業企業的5項措施，其中3項針對中小微企業，1項涉及對新能源汽車産業發展支持政策的延續實施，1項是關于失業保險、工傷保險費率政策。對于将本應在今年上半年補繳的緩稅措施進一步延續實施6個月，受益行業應主要集中在裝備制造、建材、金屬制品、紡織服裝等。展望後續，參照1月5日減稅降費座談會對2022年稅費政策的部署，減稅降費的增量看點在“完善研發費用加計扣除政策和加大增值稅留抵退稅力度”兩個方面。
第三，關注點之二：對5大服務業領域的扶持政策。服務業事關就業，且疫情以來受沖擊較大。此次支持服務業領域困難行業政策主要包括餐飲、零售、旅遊、公路水路鐵路、民航行業。除了統一的服務業增值稅加計抵減、事業保險穩崗返還、房租減免、金融支持等政策以外，針對上述具體行業提出了具體扶持措施，包括（1）餐飲行業的引導外賣平台等下調服務費标準；（2）中央财政通過服務業發展資金支持縣域商業體系建設；（3）服務、公路、水路、鐵路、民航運輸業的部分行業增值稅等稅費的暫停繳納和免征措施。
第四，關注點之三：高耗能行業階梯電價制度。“建立統一的高耗能行業階梯電價制度”是繼2021年10月份明确“高耗能企業市場交易電價不受上浮20%限制”後，又一項倒逼高耗能行業節能降耗和技術創新、節約用電的有力措施，實際上類似的制度在部分地區已經初步嘗試（如浙江省），此次文件提出了“統一的”制度構建的目标。
第五，關注點之四：做好鐵礦石、化肥等重要原材料和初級産品保供穩價，支持投資開發鐵礦、銅礦。在大宗商品保價穩供方面，主要強調了“進一步強化大宗商品期現貨市場監管”、“支持企業投資開發鐵礦銅礦等國内具備資源條件、符合生态環境保護要求的礦産開發項目”和“廢鋼、廢有色金屬、廢紙等再生資源綜合利用”等三項措施。
第六，關注點之五：避免因能耗指标完成進度問題限制企業正常用能。這一表述也極為重要，它意味着2021年三季度限電限産對經濟産生擾動的情況在2022年大概率不會再現。
第七，此外，金融信貸政策方面， “繼續引導金融系統向實體經濟讓利”是已有的提法，支持普惠小微貸款措施、碳減排支持工具、煤炭清潔高效利用專項再貸款均是已推行重點政策的再次強調和部署。“推動大型國有銀行優化經濟資本分配，向制造業企業傾斜”是一個較新的表述。
第八，新能源方面，文件強調“組織實施光伏産業創新發展專項行動”和“帶動太陽能電池、風電裝備産業鍊投資”，具體推進以前期就已經明确的沙漠戈壁荒漠地區大型風電光伏基地建設、中東部地區發展分布式光伏以及海上風電三大方面為主，與此前規劃部署一緻。煤電機組的改造升級，以及鋼鐵、有色、建材、石化等重點領域企業節能降碳技術改造，均是對已有政策的進一步強調。
第九，加快新基建建設方面，項目落腳點包括5G、工業互聯網、北鬥産業化重大工程、大數據中心和基建REITs。其中數據中心方面，再次強調實施“東數西算”工程，加快長三角、京津冀、粵港澳大灣區等8個國家級數據中心樞紐節點建設。
來源：廣發證券
