毫無疑問，新能源汽車行業正處在有史以來最繁榮的時期。且不說造車新勢力蔚小理與特斯拉、以及徹底停産停售燃油車的比亞迪，僅僅是以燃油車打底的傳統汽車集團，他們的新能源品牌在上半年都經曆了爆發式增長。
新能源車之繁榮，無非三個原因，第一是駕駛體驗确實要優于燃油車，第二是受汽車上牌政策所限，新能車無需漫長的搖号和高昂的競拍費用；而第三，就要歸功于新能源車所搭載的智能化理念。
現在，各家新能源汽車企業，在提升駕駛體驗以及智能化程度上的努力，争奇鬥豔、百花齊放，通過各種新奇的點子來取悅消費者。而新能車的車主大多數為90後甚至更年輕一代，他們對這些花花綠綠的新功能也更感興趣，有别于他們的父輩的理念。一句話，汽車不僅是用來開的，也是用來玩的。
這一切，其實托起了一個不起眼的小衆的細分行業，即汽車電子。
汽車電子本來就是一個細分賽道，而港股市場上這個領域的公司更是少之又少。數來數去比較能打的就是這家英恒科技。而A股市場稍微多一些，如均勝電子、德賽西威以及華陽集團。
英恒科技今日股價大漲，收盤漲幅高達10.89%，報于6.01港元。此前8月31日英恒科技發布了半年度業績，收入總額約為20.75億元，同比增長57%；歸母淨利潤1.53億元，同比增長140%。
公司業務分為四大部分，新能源業務、智駕網聯業務、車身/安全/動力系統業務、以及雲服務器和其他業務。從上半年業績來看，新能源汽車業務為公司最主要業務，總營收占比接近40%，且改業務闆塊收入同比增長高達107%，發展強勁。
此外增長迅猛的另一版塊為智駕網聯，營收同比增長217%；但由于基數偏低，因此在總營收中占比仍不足5%。
公司的車身/安全/動力系統業務為傳統核心業務，上半年這三項業務共同占比超過42%，且增速分别為81%、22%以及10%，呈現出穩步增長的态勢。而其中車身系統受益新能車領域需求爆發，增長迅猛。
公司新能源業務可以概括為“三電管理”——即電池管理（BMS）、電機控制（MCU）以及整車控制（VCU）。這些所謂“管理器”或“控制器”，都是集成電路，包括芯片以及其它電子元器件組成的單元。
例如公司的電池管理系統（Battery Management System），采用多種AFE芯片方案以适應各種不同的電池包；可以支持集中式和分布式（CAN或Daisy-chain）部署方式，能夠适用于純電（BEV）、插混（PHEV）、油混（HEV）等各種新能源車型。
圖：英恒科技電池管理系統
公司電池管理系統的主要客戶是廣汽埃安、長安汽車和北汽新能源，同時也與蔚來下一代産品和一汽紅旗也與公司建立了合作關系，長城、吉利等車企正在接觸。
而公司的電機控制器（Motor Control Unit）産品，由控制闆、驅動闆、電源模塊、DC-Link電容、電流傳感器組成，完全符合 ASIL C标準，适用于純電和混合動力車等各種新能源車型。該産品主要客戶是北汽新能源，同時也與長城、長安、廣汽建立了合作關系，還包括吉利旗下的極氪品牌和Smart品牌車型和一汽紅旗。
圖：英恒科技電機控制系統
而公司的整車控制系統（Vehicule Control Unit），也處于快速上量的階段。此外，公司積極拓展氫能源領域的業務，開發出燃料電池控制和高速空氣壓縮機控制器等産品。
圖：英恒科技氫燃料電池空氣壓縮機
這一輪新能源汽車繁榮之所以具有産業革命的一部分特征，在于其對汽車産業鍊以及汽車生産邏輯的颠覆作用，以及這種颠覆所帶來的其它周邊産業的疊代效應。在傳統燃油車時代，控制器單元基本上屬于“黑箱”狀态；而掌握控制器生産技術的廠商往往對下遊的汽車廠具有絕對話語權，甚至車廠需要配合控制器廠商的技術與産品邏輯。
而在新能源時代，車企往往希望保留自己的産品邏輯，不願“出賣靈魂”，因此他們對控制器的希望，更傾向于可編程甚至可反複編程的“白箱”産品，他們希望把自己對汽車産品的定義“寫進”這些控制器。
而英恒科技的BMS、MCU、VCU等産品，具有“白箱”屬性。公司會與車廠進行溝通甚至保留一部分開源功能，以方便車廠将自己的邏輯和理念代入。毫無疑問，這樣的産品邏輯是互聯網時代與互聯網思維的産物。
此外，新能車繁榮以及其帶來的革命效應，對整車平台的邏輯也構成颠覆式沖擊。在燃油車時代，汽車的電力電子結構是分散式的，也就是說，哪裡有需要，就在哪裡增加一個功能。最典型的例子就是車窗——傳統燃油車的車窗控制都在車門上，而主駕位置有一個總控，僅此而已。然而座艙智能化要求在車内各處均可以控制車窗，不僅是各自車門、主駕車門，甚至在中控屏、語音、鑰匙、乃至手機App上都可以對車窗進行遙控。這就需要有一個中樞，而且還要構建中樞與終端的交互。
當前，汽車的電力電子結構正在由分散式向中心化演進，目前的主流控制方式是：域控制。而域控制器則類似“神經節”的作用。
英恒科技的汽車智能化業務，主要的方向之一就是自動駕駛域控制器。作為自動駕駛車輛中的核心零部件，智能駕駛控制器通過對雷達、攝像頭、激光雷達等傳感器的數據進行分析、融合，完成對場景的理解，并實現實時路徑規劃、車輛動态控制等功能。
圖：英恒科技車載智能化産品
值得一提的是，在自動駕駛域控制器領域，公司并非單兵突進，而是采取了廣泛的合作以實現技術突破與産品的光譜配适性。例如，公司與英飛淩、地平線、賽靈斯、北汽新能源等公司有合作開發域控制器或自動駕駛相關産品。
英飛淩：GDCU33B、GDCU34B自動駕駛控制單元和GDCU32A 多功能前視一體機均采用了英飛淩系列芯片。
賽靈斯：基于賽靈思UltraScale MPSoC開發了CAELUS自動駕駛控制器平台。2021年5月，啟動CAELUS自動駕駛域控制器開源計劃，向市場開放基于賽靈思MPSoC 的 CAELUS 自動駕駛域控制器方案，并向所有客戶提供軟硬件相關的設計開發資料，包括硬件源文件和軟件源代碼。
北汽新能源：合作開發L4級别的代客泊車控制單元和L3級别的城區自動駕駛控制單元軟件平台。
此外，公司與地平線公司的合作作為緊密且落地成果最多。地平線作為自主品牌芯片的龍頭，将充分享受行業紅利。公司基于地平線“征程”系列芯片，合作開發滿足L1-L4、從主動安全ADAS系統到自動駕駛功能需求的産品及解決方案。
2021年4月，公司與地平線在上海展出多款産品，可覆蓋AEB、ACC、NOA等多種應用場景。其中 Horizon Matrix® Pilot 3 是英恒科技與地平線聯合開發的自動駕駛域控制器産品，除搭載了3顆征程®3芯片外，還采用地平線量産級AI視覺算法方案，面向L2~L4級别的自動駕駛應用場景。
圖：英恒科技與地平線公司合作開發的自動駕駛域控制器，Horizon Matrix® Pilot 3
研發投入方面，英恒科技持續較高的投入水平，繼續領先在未來汽車發展趨勢的領域，以确保技術及創新水平能夠維持在行業的領先地位。上半年研發費用佔收入總額的7%。
總結起來，英恒科技在汽車電子領域占據重要卡位，其産品都是制造新能源汽車必不可少的剛需部件。目前新能車已經正在占據越來越多消費者與用戶的心智，需求的爆發仍将持續，而自動駕駛更是未來5-10年的一個藍海領域。
因此，英恒科技具備高增長的潛力，且其在港股市場具備稀缺性，是唯一一家正宗的汽車電子股票，值得關注。
