過去兩星期接受中外媒體訪問時,筆者經常被問及港股持續積弱原因。昨日獲邀請出席Bloomberg TV Bloomberg Markets China Open 時,兩位主持人Yvonne Man 和 David Ingles 提出的第一個問題,就是為甚麼港股表現那麼不濟,要知道近期内地經濟數據表現也不俗,企業盈利表現很多也符合預期,港股持續低迷原因究竟何在?
港彙弱利淡投資氣氛
有一句我經常挂在口邊的說話,讀者朋友相信不會感到陌生,這就是:「港彙強,港股無得弱,反之亦然。」
「近期港股弱勢,某程度上可以歸咎于持續偏弱的港元彙率,衆所周知,聯系彙率是一個行之有效的制度,當港元彙率跌至弱方保證,金管局便會出手幹預,于市場承接港元沽盤,銀行體系結餘便會下跌,繼而拆息便會有上升壓力,當拆息全面上升,包括隔夜、一星期和一個月,同樣升至3%以上水平。市場對于本港銀行上調最優惠利率的預期,亦會升溫,對股票市場當然會帶來負面影響。話雖如此,當港元拆息進一步上升,與美元貨币息差收窄,港元彙率便有望止跌回穩。然而,當港元彙率持續疲弱接近弱方保證,無可奈何亦反映資金不斷流出本港,無論如何對本港股市氣氛也會帶來負面影響。當然持續緊張的地緣政治風險,七國集團峰會舉行前,中美兩國的博弈關系,同樣利淡本港投資市場氣氛。雖然現水平已有為數不少看好後市的牛證已被強制收回,但恒指再度失守250天線,短線走向不容樂觀,但估計上月低位有機會有支持。」以上是我回答(意譯)Yvonne 提問的内容。
那麼你對近期中港兩地股市的業績有何看法,包括這隻在A股巨無霸股份貴州茅台(滬:600519)?
白酒具升值潛力 前景秀麗
「白酒為流動的另類投資,哈哈。首先要申報,本人也有收藏這品牌的白酒『個人喜愛特别版』,好像12生肖和一些限量發行,好像茅台協會推出的一些産品。個人認為,貴州茅台的市場定位,好比中國版的 Hermès(愛馬仕)和 Louis Vuitton(路易威登)。原因何在呢?就是這些品牌不但曆史悠久和享負勝名,品牌于同類型産品中,尊貴程度更是首屈一指,因此可享有最高定價權,而購買這些品牌産品人士,除了享用(白酒)或使用(手袋),還有很大需求,是由投資帶動,因為這些産品年年加價,貨品市場價格水漲船高,個别産品甚至因為長期求過于供,價格更有機會大幅升值。因此投資這類型産品和公司,前景同樣秀麗」以上是我回答(意譯)David 提問的内容。
即使投資市場氣氛低迷,上述提及的股份,包括個人長期持有,股價屢創新高的 Hermès 和 Louis Vuitton Moët Hennessy,以及筆者在本報與《星島日報》專欄中,曾經推介的奢侈品股普拉達(01913.HK)和旅行複蘇概念旅行喼生産商新秀麗(01910.HK),股價表現同樣秀麗。
金利豐證券研究部執行董事 黃德幾
筆者為證監會持牌人士,本人并無持有上述股份