2026年11月，港股高股息策略持續受到内地資金青睐。在南向資金的配置中，建設銀行、工商銀行等國有大行，以及中國海洋石油、中國電信等高股息标的，成為資金流入的主要方向。建設銀行H股的股息率約為4.2%，工商銀行H股約為4.7%，遠高于同期銀行存款利率和多數理财産品收益率。
恒生港股通高股息低波動指數ETF近期份額持續增長，顯示出内地資金對港股紅利資産的配置需求旺盛。該ETF的成分股篩選标準不僅包括股息率和波動率，還納入了ESG評分作為負面篩選條件，排除存在重大ESG争議的企業。這種ESG整合策略，使得該ETF在提供穩定收益的同時，也降低了ESG風險敞口。
高股息策略的盛行，與當前市場環境密切相關。在美聯儲鷹派轉向、全球風險資産承壓的背景下，資金紛紛湧入高股息、低波動的防禦性闆塊。對于追求穩定現金流的長期資金而言，這類标的具有天然的吸引力。一位香港保險資管投資經理表示，在不确定性高企的市場環境中，6%以上的股息率就是免費期權。
但高股息策略也面臨挑戰。如果後續經濟複蘇超預期，資金可能從防禦性闆塊回流至成長股，金融股的相對收益可能收窄。此外，部分高股息标的的股息可持續性存疑，特别是那些盈利下滑或現金流緊張的企業。一位香港分析師表示，投資者在選擇高股息标的時，需要關注企業的盈利質量和分紅政策的穩定性，避免陷入股息陷阱。
對港股市場而言，高股息闆塊的強勢有助于穩定指數。恒生指數中，金融闆塊權重超過30%，銀行股的上漲能夠對沖科技股下跌對指數的拖累。11月11日恒生指數下跌0.98%，但若無金融闆塊支撐，跌幅可能更大。這種金融托底、科技承壓的格局，可能在未來一段時間内持續。
