中國人民銀行11月4日發布消息，為維護資本市場平穩運行，加力實施股票回購增持再貸款政策，自2026年11月4日起，下調股票回購增持再貸款利率0.25個百分點至1%。這是該政策自2024年9月創設以來的第二次調整優化，此前再貸款利率由1.25%降至1%，如今進一步降至1%的曆史低位。
央行同時披露，11月2日股票回購增持再貸款座談會之後，銀行已向中國人民銀行報送股票回購增持再貸款額度申請超過2000億元。這一數字遠超市場預期，顯示出銀行對支持上市公司市值管理的積極性顯著提升。該政策的支持對象為21家全國性銀行和5家系統重要性城商行，支持比例為100%，期限1年，可根據銀行需要展期。
一位接近央行的市場人士向财新指出，此次利率下調至1%，已經低于多數銀行的資金成本，實質上形成了央行對銀行的部分補貼。"銀行以1%的成本從央行獲得再貸款，再以略高于1%的利率貸給上市公司，利差空間非常有限。這意味着政策更多是出于穩定資本市場的政治考量，而非商業考量。"
與回購增持再貸款利率下調同步，央行于11月2日啟動了第三批證券、基金、保險公司互換便利操作，目前有31家證券公司和基金管理公司參與，申請額度超過1000億元。加上此前兩批互換便利的落地，央行通過互換便利和回購增持再貸款兩條渠道，向資本市場注入的流動性已接近萬億元規模。
但市場的反應并不如政策力度那般熱烈。11月6日，A股超4700隻個股下跌，全市場成交額16716億元，較上日縮量4635億元。上證指數雖在11月4日大漲2.16%、成交額重回2萬億元以上，但随後兩個交易日迅速回吐漲幅。這表明，單純依靠流動性注入難以扭轉市場信心，投資者更期待的是經濟基本面的實質性改善和企業盈利的回升。
對港股市場而言，央行穩股市政策的加碼具有間接利好。A股與港股的聯動性在2026年顯著增強，A股企穩有助于提振港股的風險偏好。特别是南向資金，在11月3日單日淨買入230億港元創年内新高後，11月4日迅速回落至30億港元，顯示出資金對政策效果的觀望态度。若央行後續繼續推出穩增長政策，南向資金有望重新加速流入港股。
