中國人民銀行11月3日發布公告，決定自2026年11月15日起，将金融機構外彙存款準備金率由現行的4%上調至6%，一次性提升2個百分點。這是央行在一周内連續推出的第三項重磅政策，此前央行剛于11月4日下調股票回購增持再貸款利率至1%，并于11月2日啟動第三批證券、基金、保險公司互換便利操作，申請額度超過1000億元。
外彙存款準備金率是央行調節外彙市場流動性的重要工具。此次上調2個百分點，意味着金融機構需要凍結更多外彙資金，直接收緊境内外彙流動性。市場解讀為，央行意在穩定人民币彙率，防止人民币過快貶值。11月9日，中國銀行美元現彙買入價報666.4，現彙賣出價669.21，中行折算價671.88，人民币中間價報6.7188，人民币對美元彙率維持在近期波動區間上沿。
值得注意的是，央行此次上調外彙存款準備金率的時間點頗為微妙。就在三天前，央行剛剛下調股票回購增持再貸款利率0.25個百分點至1%，并披露銀行已向央行報送股票回購增持再貸款額度申請超過2000億元。一松一緊之間，央行傳遞出清晰的信号：對内維持流動性寬松以穩定股市，對外收緊外彙流動性以穩定彙率。
"外彙存款準備金率的上調，短期内将對離岸人民币流動性形成一定收緊效應，有助于緩解人民币貶值壓力。"一位國有大行外彙交易員表示。但他同時指出，2個百分點的調整幅度屬于溫和操作，央行手中仍留有政策空間，若彙率波動加劇，後續仍有進一步上調的可能。
回顧曆史，央行上一次調整外彙存款準備金率是在2024年，當時為應對人民币貶值壓力，央行曾兩次下調該比率。此次反向操作，标志着央行外彙政策工具的使用進入新階段。與此前單純依賴逆周期因子和中間價引導不同，央行現在開始綜合運用多種工具，形成彙率調控的"組合拳"。
對港股市場而言，外彙存款準備金率的上調可能産生雙重影響。一方面，收緊外彙流動性有助于穩定人民币彙率，降低港股以港币計價資産的彙率波動風險；另一方面，若外資因人民币貶值預期減弱而回流，港股的流動性環境有望改善。但短期内，市場更關注的是央行後續是否會推出更多穩彙率措施，以及美聯儲12月加息預期對中美利差的進一步沖擊。
