美股周三反覆高收，聯儲局一如預期維持利率不變

港股走勢及分析

美股周三反覆高收，聯儲局一如預期維持利率不變，但有官員投票傾向加息，中段大市一度下跌，收市三大指數全線報升。美元由高位回落，美國十年期債息重上5厘水平，金價溫和反彈，油價表現持續強勢。港股預托證券變動不大，預示大市早段缺乏方向。内地股市昨日表現向好，滬綜指高開高走，收市上升0.9%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股繼續好淡争持，指數在23,000點水平上落，投資者入市态度審慎，整體成交保持清淡。藍籌股個别發展，科網股表現向上，人工智能概念股份普遍反彈，金融股則個别發展。外圍息口去向持續受到關注，企業業績消息未能提振大市進一步向上，預料指數将于22,500至23,500點水平上落。

行業消息

中國鐵塔(00788.HK)日前公布首三季業績，期内錄得營業收入719.99億元人民币，較去年同期下降3.1%；淨利潤則達108.17億元，同比增長24.2%。EBITDA為448.28億元，按年減少12.0%，EBITDA率維持于62.3%的穩健水平。

運營商業務方面，期内實現收入596.41億元，同比下跌6.0%。其中塔類業務收入520.52億元，減少7.9%；室分業務則展現穩健增長勢頭，收入75.89億元，上升9.6%，占運營商業務收入比重提升至12.72%，較去年同期增加1.81個百分點。單看第三季度，室分業務收入24.95億元，同比增長10.45%，增速較上半年進一步加快。公司持續聚焦交通樞紐、大型建築及民生場景，深化共建共享模式，有望持續承接網絡深度覆蓋與存量網絡升級需求。截至9月末，塔類站址達218.4萬個，較年初增加3.5萬個；塔類租戶387.2萬戶，淨增1.6萬戶，站均租戶維持于1.77戶。

智聯業務保持穩步拓展，數字塔轉型持續推進。前三季度智聯業務實現收入78.69億元，同比增長10.9%，占營業收入比重達10.93%。公司充分依托「位置+計算+電力+安全」核心資源優勢，加速推動「通信塔」向「數字塔」轉型，深耕空間數智化治理領域，積極拓展重點行業與應用場景，并加快布局低空經濟、邊緣算力及「室分+」業務，有望進一步提升站址資源複用價值，培育新增長動能。

能源業務延續雙位數增長态勢，兩翼業務貢獻持續提升。前三季度能源業務收入38.68億元，同比增長13.0%，占營業收入比重為5.37%。智聯與能源兩翼業務合計實現收入117.37億元，同比增長11.60%，收入占比由去年同期的14.2%提升至16.3%。公司持續優化換電網絡布局、強化用戶精細化運營，同時深化備電業務于重點行業的拓展，并穩步推進基站光伏及基站儲能項目落地，有望依托站址、電力及運維能力進一步拓展能源服務空間。

管理層指出，公司持續深化「一體兩翼」戰略，整體經營保持穩定，并積極把握網絡強國、數字中國及「雙碳」等戰略機遇。展望未來，公司将進一步深化資源共享，提升經營效益。運營商業務方面，将把握新型基礎設施适度超前發展及「六張網」建設機遇，提升網絡建設質效，鞏固「三優一低」競争優勢。智聯業務将加快數字塔轉型步伐，推進低空經濟、邊緣算力及「室分+」業務布局；能源業務則着力推進換電網絡經濟高效布局，深化備電業務拓展，穩步落地基站光伏與儲能項目。整體而言，中國鐵塔業績符合預期，兩翼業務占比持續提升，收入結構進一步優化，為中長期發展注入新動力。

升恒資本業務發展總監  郭家耀  CFA

日期：2026年10月29日星期四