招銀國際：下調中興通訊目标價至31港元，短期業務組合轉變稀釋利潤率

招銀國際發表研報指，中興通訊第三季收入同比增長34%，環比跌9.8%；純利同比升394.5%，環比則跌9.4%；扣非純利同比升363.7%，環比跌53.8%。期内毛利率環比改善1.3個百分點至24.6%。算力仍是主要增長動力，首九個月算力相關收入同比增長逾70%，占總收入比重升至38%。服務器及存儲收入增逾70%，數據中心收入增近130%。消費業務亦為重要增長支柱，家庭及個人終端合計占首九個月收入23%。因應收入動能較強，以及短期業務組合轉變持續稀釋利潤率的影響，該行将中興通訊今明兩年收入預測分别上調1.1%及1%，下調今年全年純利預測8.7%、上調2027年純利預測2.5%，維持“買入”評級，目标價由35.5港元下調至31港元。