瑞銀：中國AI科技硬件估值接近曆史低位，風險回報轉趨吸引

瑞銀發表中國股票策略報告指，AI基本面憂慮被過度放大，估值已接近曆史低位，風險回報再度轉趨吸引，投資者年底為新一年重整組合時，關注度或回升。該行指出，科技硬件盈利增長仍然強勁，過去三個月多數AI科技股盈利預測上調12%至15%。惟估值已接近曆史谷底，并隐含未來盈利增長大幅放緩。曆史上當估值達至類似水平，相關股份其後12個月平均升逾50%。該行追蹤的擁擠度及融資數據顯示，“熱錢”淨持倉已回落至年初水平，港股沽空比率亦接近曆史高位，部分AI科技硬件股沽空近期上升。整體市場方面，MSCI中國12個月前瞻市盈率已達9.5倍，低于曆史平均1.2個标準差。該行偏好啞鈴策略，首選AI科技硬件(中芯國際、北方華創及長鑫科技)及銀行股。