中國9月金融數據前瞻：新增信貸約2.14萬億，社融增速有望企穩_财經

核心觀點：國聯民生證券預計9月新增社融約4.24萬億元（同比+0.71萬億），新增人民币信貸約2.14萬億元，政府債券淨融資約1.57萬億元，社融存量同比增速約7.31%，金融數據邊際企穩。

深度分析

9月金融數據即将公布，市場關注信貸投放、社融結構和貨币增速三大維度。在9月新型政策性金融工具啟動投放、政府債發行顯著提速以及季末财政支出加力的宏觀背景下，本次金融數據将成為驗證穩增長政策落地效果的首個關鍵窗口。

· 新增社融約4.24萬億元，同比增加0.71萬億元，社融存量同比增速約7.31%

· 新增人民币信貸約2.14萬億元，同比增加0.53萬億元

· 居民中長期貸款新增約0.30萬億元

· 企業貸款和居民短貸新增約1.95萬億元

· 政府債券淨融資約1.57萬億元，同比增加0.3915萬億元

· 企業債券淨融資約-0.05萬億元，同比降低0.06萬億元

· 華泰證券：9月新增社融約3.01萬億元，國債與地方債合計淨發行約1.57萬億元

· 中郵證券：9月新增信貸整體少增，新增人民币貸款約9000億元，同比少增約4000億元

· 中金公司：預計9月新增人民币貸款1.2萬億元左右

· 廣發證券：财政支出提速支撐M2增速小幅回升至7.6%

新型政策性金融工具已于9月啟動投放，相關資金落地或對企業中長期貸款和社融形成拉動。9月末票據利率擡升亦與政策性金融工具投放形成印證。季末月曆來是财政支出的集中投放期，考慮到9月政府債發行提速，預計财政支出将明顯超過去年同期。

若金融數據驗證信貸投放環比改善、社融增速企穩，将緩解市場對信用收縮的擔憂，為權益市場提供流動性支撐。重點關注居民中長期貸款（反映地産銷售）和政府債券融資（反映财政發力）兩大結構性指标。