納斯達克綜合指數最新收報27366.17點，近一月上漲4.92%。10月6日曾觸及27477點，10月5日更創下27544.06點曆史新高，但随後因美聯儲鷹派預期有所回落。标普500最新7811.54點，近一月漲2.90%。道瓊斯工業平均指數收報51267.9點。美股上漲高度依賴少數AI相關權重股，10年期美債收益率升至5.20%，為2007年以來最高。
10月6日美股收盤，美國三大主要股指全面上漲。道瓊斯工業平均指數上漲90.94點，漲幅0.18%，收報51267.9點。标普500指數上漲51.23點，漲幅0.66%，收報7773點。納斯達克綜合指數上漲286點，漲幅1.05%，收報27477點，繼續刷新曆史新高。本周報告期内，标普500指數上漲1.2%，道瓊斯工業平均指數上漲0.9%。納斯達克綜合指數表現落後，僅上漲0.6%，主因是半導體和巨型科技股面臨獲利回吐。在風格輪動背景下，資金從高位科技股流向防禦性闆塊迹象明顯。
從近一個月走勢看，納斯達克從9月10日26081點起步，一路攀升至10月5日27544點曆史新高，區間漲幅約5.6%。但随後在10月8日出現回調，收報27193點，較高點回落約1.3%。10月9日小幅反彈至27366點。這種沖高回落走勢，反映市場對美聯儲鷹派預期的敏感反應。一旦利率預期升溫，成長股估值便迅速承壓。
美股納斯達克上漲高度依賴少數AI相關權重股。美光科技發布2026财年年報，營收、利潤、現金流均創曆史最高紀錄，宣告AI算力驅動存儲超級周期到來。英偉達2027财年Q2營收962.21億美元，同比增長105.85%，淨利潤596.88億美元，同比增長125.90%。亞馬遜将2026年資本開支指引從2000億美元上調至2200億美元，反映強勁AI基礎設施需求。Meta以數十億美元收購中國AI初創Manus，将其Agent能力嵌入Meta AI及廣告生态。
AI産業數據和盈利預期為納指提供對抗高利率的分子端支撐。英偉達Blackwell銷量遠超預期，雲端GPU已售罄。訓練和推理領域計算需求持續加速擴大，均呈指數級增長。AI生态系統正在快速擴張，不斷湧現出更多新的基礎模型開發商和AI初創公司，覆蓋更多行業和更多國家。擁有超強能力的AI正無處不在。
但長端美債收益率突破5%，對缺乏強勁盈利對沖的傳統行業形成估值壓力。10年期美債收益率由9月中旬約5.0%升至9月28日5.20%，為2007年以來最高。在利率上行周期中，缺乏類似AI這樣強勁盈利對沖的多數傳統行業承受估值壓力。美國銀行經濟學家指出，伊朗局勢惡化推升油價，布倫特原油持續上漲8%升至120美元每桶，直接壓縮美聯儲寬松空間。
從風格輪動看，近期市場出現從科技股向價值股切換迹象。納斯達克表現落後于道指和标普500，反映資金在高位獲利了結科技龍頭，轉向防禦性更強的闆塊。但這種切換是否具有持續性，仍需觀察。若AI産業景氣度持續強勁，資金可能重新回流科技闆塊。
投資建議方面，建議關注具備實質AI盈利支撐的标的，如英偉達、美光科技等AI基礎設施龍頭。同時關注受益于AI應用落地的軟件服務企業，如微軟、谷歌等。對于傳統闆塊，建議保持謹慎，高利率環境下估值壓力仍存。在操作上，建議采取分批建倉策略，避免在曆史新高附近追高。同時做好風險管理，設置止損紀律，保護已有收益。
