騰訊控股(00700.HK)2026财年上半年營收4012.43億元，同比增長10%。歸母淨利潤1141.15億元，同比增長10%。毛利率57.26%。微信月活14.39億，AI業務布局取得顯著進展。馬化騰與首席AI科學家姚順雨罕見同框，釋放騰訊戰略重心向AI傾斜明确信号。
從财務數據看，騰訊2026财年上半年營收4012.43億元，同比增長10%。歸母淨利潤1141.15億元，同比增長10%。毛利潤2296.98億元，同比增長12%。毛利率57.26%，同比提升。經營現金流1540.61億元，同比增長1.87%。基本每股收益12.64元，同比增長11%。
第二季度營收2047.85億元，同比增長11%，環比增長4%。毛利潤1184.33億元，同比增長13%，環比增長6%。毛利率58%，進一步提升。歸母淨利潤560.22億元，同比增長0.7%，環比下降4%。基本每股收益6.21元，同比增長2%，環比下降3%。
AI業務是最大看點。2026 年 10 月 8 日，廣東省委書記黃坤明到深圳調研，在騰訊總部與馬化騰、首席AI科學家姚順雨等座談交流，兩人同框畫面引發行業廣泛關注。姚順雨為清華姚班本科、普林斯頓博士，曾任職OpenAI參與智能體項目研發，2025年12月加入騰訊，現兼任AI Infra部和大語言模型部負責人。馬化騰近年極少公開露面，此次與AI科學家同框釋放出騰訊戰略重心向AI傾斜明确信号。
騰訊2026年Q2資本開支達527.8億元，同比增長176%，主要投向AI算力與數據中心。旗下混元Hy3于2026年7月上線，上線一周調用量增長超68倍。按OpenRouter詞元消耗量計，持續位列全球前三。AI辦公效率服務WorkBuddy和AI編程工具CodeBuddy實現突破性用戶增長，位居中國領先水平。微信内AI智能體小微開啟小範圍灰度測試。
遊戲業務表現亮眼。本土長青遊戲三角洲行動無畏契約平均日活躍賬戶數創二季度新高。洛克王國世界在今年中國市場新發新遊中，按平均日活和流水均排名第一。Miniclip的Arrows Puzzle Escape成為2026年第二季度全球下載量最高手遊，帶動應用内廣告收入增長。
營銷服務升級。升級智能投放産品矩陣騰訊營銷AIM+，為客戶提供AI驅動端到端投放能力，營銷服務收入同比增長22%，增長勢頭強勁。微信及WeChat月活14.39億，同比增長2%。QQ移動端5.20億，同比下降2%。
投資建議方面，騰訊基本面穩健，營收和淨利潤雙位數增長。AI業務是最大看點，Hy3模型發布、WorkBuddy CodeBuddy企業AI助手增長、微信AI小微灰度測試。營銷服務收入同比增長22%，遊戲業務表現良好。當前股價具備估值吸引力，建議關注AI業務商業化進展和遊戲新品表現。
