IMF預測2026年全球經濟增速3.00%，OECD預測2.93%，較2025年分别放緩0.07和0.32個百分點。展望2026年，全球經濟低速增長與制造業疲軟抑制需求、逆全球化暗潮推升供應鍊風險、美聯儲降息預期加劇通脹壓力、地緣政治局勢不确定性擾動市場。中國作為世界第二大經濟體，十五五開局之年的政策發力方向将深刻影響全球經濟格局。
2026年全球經濟面臨四大風險。第一，全球經濟低速增長與制造業疲軟抑制需求。全球制造業PMI持續處于榮枯線附近，新訂單指數疲軟，企業投資意願下降。發達經濟體消費增速放緩，新興市場出口承壓，全球總需求不足成為制約經濟增長的主要瓶頸。
第二，逆全球化暗潮湧動，供應鍊不穩定性加劇。貿易保護主義擡頭，關稅壁壘和非關稅壁壘增加，全球貿易增速低于GDP增速。産業鍊重構導緻效率損失和成本上升，企業面臨供應鍊中斷和原材料價格波動的雙重壓力。區域化、本地化的供應鍊布局雖然提升了韌性，但也降低了全球資源配置效率。
第三，美聯儲政策轉向加劇通脹壓力。雖然市場預期美聯儲将在2026年下半年開啟降息周期，但通脹的粘性可能超出預期。油價飙升、工資上漲和供應鍊成本上升，共同推高了核心通脹水平。如果美聯儲在降息後被迫重新加息，将對全球金融市場造成劇烈沖擊。
第四，地緣政治局勢不确定性擾動市場。中東沖突、俄烏局勢和中美關系三大地緣風險主線交織，全球供應鍊脆弱性暴露，能源和糧食安全風險上升。地緣政治風險溢價持續高位，企業投資決策趨于謹慎。
中國在全球經濟中的角色愈發重要。作為世界第二大經濟體，中國十五五開局之年的政策發力方向将深刻影響全球經濟格局。2025年前三季度GDP同比增長5.2%，最終消費支出對經濟增長貢獻率達53.5%。新三樣出口實現兩位數增長，顯示出中國制造業的競争優勢。中央經濟工作會議将堅持内需主導置于首位，并配套實施城鄉居民增收計劃等具體舉措。
發達經濟體方面，美國經濟雖然保持韌性，但增速放緩迹象明顯。消費者信心指數波動加大，房地産市場在高利率環境下承壓，企業招聘意願下降。歐洲經濟受能源價格高企和制造業疲軟拖累，增長乏力。日本經濟在通脹回升和日元貶值的背景下，面臨輸入性通脹壓力。
新興市場方面，印度、越南等制造業承接國保持較快增長，但面臨基礎設施不足和勞動力素質提升的挑戰。拉美和非洲經濟體受大宗商品價格波動和資本外流影響，增長前景不确定性較大。
投資建議方面，在全球經濟低增長、高波動的環境下，建議配置具有防禦屬性的資産，如黃金、高股息股票和優質債券。同時，關注受益于供應鍊重構和區域化趨勢的投資機會，如東南亞制造業和近岸外包相關标的。
風險提示包括全球經濟衰退、逆全球化加速、地緣政治沖突升級、大宗商品價格劇烈波動。
