港股的硬科技打新名單上，又來了一個第一。本周，奕斯偉計算正式啟動招股，發售價區間 1.48 至 1.59 港元，9 家基石投資者合計認購 11.61 億港元，預計 10 月 9 日挂牌。頭頂中國最大的國産智能終端人機交互芯片提供商和RISC-V 第一股兩頂帽子，這隻新股的定價卻低得讓人意外。要回答這個問題，得先看懂這家公司到底在賣什麼。
招股書顯示，2023 年至 2025 年，公司營收分别為 17.52 億元、20.25 億元和 24.31 億元，三年複合增長 17.8%；2026 年一季度營收 4.94 億元，同比增長 18.4%。AMOLED 顯示驅動芯片導入榮耀 500 系列，RISC-V OLED 觸控芯片自 2024 年量産以來累計銷量達數百萬顆。
更值得注意的是收入結構的變化。計算芯片與方案業務收入從 2023 年的 37.5 萬元躍升至 2025 年的 3.20 億元，2026 年一季度占比已達 45.1%。這意味着公司正在從”顯示驅動芯片廠”向”RISC-V 算力平台公司”切換叙事——而後者，才是資本市場願意給估值的故事。
真正的賭注在 RISC-V 生态
奕斯偉計算的旗艦産品 EIC7702，集成 8 核 64 位 RISC-V 亂序執行 CPU 與自研 NPU，采用 Chiplet 架構；由其組成的 AI 加速卡峰值算力達 200 TOPS，瞄準智算中心的高并發推理場景。這背後的行業命題是，在 ARM 與 x86 統治指令集三十年之後，開源的 RISC-V 能不能撕開一道口子？
對中國芯片産業而言，RISC-V 的吸引力從來不隻是技術參數，而是”不被卡脖子”的架構自主權。從這個角度看，奕斯偉計算上市的意義超出了公司本身——它填補的是港股 RISC-V 闆塊的空白，也給一級市場大量 RISC-V 創業公司提供了一個估值錨。
本次募資投向也印證了這一重心。約 35% 用于新芯片産品開發與疊代，約 30% 投向RISAA平台軟硬件能力建設，另有約 10% 專門用于 RISC-V 生态拓展。
便宜的價格裡，藏着三道待答題。其一，顯示驅動芯片是成熟紅海，毛利率天花闆明顯，計算芯片能否撐起第二曲線，目前隻有三個季度的數據作證；其二，RISC-V 在服務器與智算中心的軟件生态仍然薄弱，“能跑”和”好用”之間隔着整個開發者社區；其三，港股市場對硬科技新股的定價情緒反複無常——就在本周，物理 AI 新股歡創科技剛上演過首日暴漲 265%、次日暴跌 47% 的過山車。
結語
對散戶而言，1.48 港元是一張便宜的彩票；對産業而言，這是 RISC-V 第一次接受公開市場的持續定價。彩票的中獎率，最終不取決于發行價有多低，而取決于45.1% 的計算芯片占比，明年此時會變成多少。
