國際原油價格隔夜大幅上漲，WTI 原油漲 2.71% 報 92.87 美元 / 桶，布倫特原油漲 4.37% 報 102.31 美元 / 桶。中東局勢升級是油價反彈的核心催化，伊朗支持的黎巴嫩真主黨拒絕新停火協議，以色列表示不會從黎巴嫩撤軍，美國與伊朗達成和平協議的努力受挫。油價上漲推升全球通脹預期，對各國央行的貨币政策構成新挑戰，也可能對港股能源闆塊形成間接提振。
從地緣因素看，中東局勢的升級路徑正在影響油價的定價邏輯。真主黨拒絕停火協議，意味着黎巴嫩南部的沖突可能持續，甚至向更廣泛區域蔓延。伊朗作為中東重要的石油生産國，若直接卷入沖突，可能對全球石油供應造成沖擊。市場正在重新評估中東風險溢價，将地緣政治不确定性納入油價定價模型。
從供需基本面看，油價的上漲并非完全由地緣因素驅動。OPEC+持續維持減産政策，沙特、俄羅斯等主産國的自願減産為市場提供了底部支撐。同時，全球石油庫存處于相對低位，美國戰略石油儲備（SPR）的補充需求也為油價提供了支撐。據EIA數據，美國商業原油庫存已連續多周下降，顯示需求端仍具韌性。
油價上漲對全球央行政策的影響是雙向的。一方面，油價上漲直接推升CPI中的能源分項，加劇通脹壓力，可能迫使央行維持高利率更長時間。歐洲央行在9月情景分析中指出，若中東沖突升級，油價可能大幅上漲，進而推高歐元區通脹，影響貨币政策路徑。另一方面，油價上漲也可能抑制經濟增長，通過需求端傳導形成"滞脹"風險，令央行陷入"控通脹"與"穩增長"的兩難困境。
對港股市場而言，油價上漲可能推升航運、化工等下遊行業的成本，對相關企業盈利構成壓力。同時，通脹預期的升溫可能加劇市場對央行維持高利率的擔憂，壓制整體估值。
但需注意的是，若油價進一步上行至 110 美元 / 桶以上，可能改變全球資金的風險偏好。高油價通常對應着再通脹交易，資金可能從成長股流向能源、原材料等周期股，對港股的闆塊輪動産生影響。
