恒生指數公司8月10日刊發咨詢文件，就恒生科技指數編算方法提出系統性修訂方案，征詢期至9月18日屆滿，最終方案料9月底公布，并于截至9月30日的指數檢讨中實施，相關成份股變動預計于2026年12月指數調整日生效。此為恒科2020年7月推出以來力度最大的一次改革，圍繞擴大科技主題覆蓋與引入分組選股機制兩條主線展開。
主題覆蓋方面，咨詢文件建議取消合資格公司須歸入指定行業的現行要求，六大科技主題重組為數碼平台及解決方案、人工智能、先進硬件、機器人及自動化、雲端及前沿科技，科技子主題由16個擴展至24個。其中人工智能由子主題提升為獨立主題，前沿科技為全新主題，涵蓋航天及衛星科技、量子計算、腦機接口、新食品技術及先進材料。選股機制方面，選股範疇将限于恒生綜合大中型股指數成份股，成份股數目由30隻增至50隻，其中40隻按市值排名選取，餘下10隻在未獲市值組納入的合資格公司中，按過去12個月收入增長排名選取；收入增長組緩沖區為正負50%，寬于市值組的正負20%，流動性及創新篩選要求維持不變。
改革背後是港股科技闆塊五年間的結構變遷。恒科推出之初高度集中于互聯網平台，一度被戲稱為外賣指數；2021年末網絡及電商公司合計占比逾五成，至2026年上半年網絡占比已降至25%，電商降至6.3%，智能化相關公司占比則由9%升至32.1%。高增長公司往往市值較小，單一市值選股框架難以覆蓋，恒科近半年亦因錯過全球AI升浪紅利而承壓。截至2026年6月底，追蹤恒科的資産管理規模達404億美元，樣本與權重任何變動均牽動大規模被動資金調倉。
按截至6月底數據的模拟結果，修訂後指數呈三重變化。一是集中度略降，前十大成份股權重由70.6%降至66.3%。二是主題分布更趨多元，先進硬件相關成份股由5隻增至15隻，人工智能由3隻增至6隻，機器人及自動化由8隻增至12隻，并新增3隻雲端公司；數碼平台及解決方案維持14隻，惟數量占比由46%降至28%。三是龍頭地位未根本動搖，原有30隻成份股在新指數中的合計權重仍達88.5%，指數屬性轉變料循序漸進。按模拟權重靜态測算，新增20隻成份股合計權重約11.5%，對應約46億美元、折合約360億港元的被動配置需求，其中市值組約285億港元，收入增長組約75億港元，資金主要來自原有成份股權重的稀釋。
名單前瞻上，市值組模拟新增包括甯德時代、天數智芯、建滔積層闆等10隻股份，收入增長組則包括文遠知行、滴普科技、晶泰控股、邁富時等10隻，以先進硬件及人工智能主題為主。曆史經驗顯示，恒科納入公司在檢讨公布前約一個月平均升約9.9%，被剔除公司同期平均跌約10.4%，預期交易往往提前展開，正式生效後股價則回歸基本面定價。需要厘清的是，剛于9月7日生效的季度檢讨仍沿用現行30隻規則，天數智芯獲納入、同程旅行被剔除，與本次改革分屬兩條時間線。
咨詢期下周五截止後，市場焦點将落在9月底公布的最終方案，尤其是收入增長組的量化門檻與緩沖區執行細節；若方案如期落地，12月調整日前的調倉預期交易，将成為第四季港股科技闆塊的一條确定性資金線索。
