瑞銀(UBS.US)：美國消費者支出放緩或将威脅股市漲勢
來源：嘉怡
時間：2026-05-20 19:38:00
瑞銀集團首席策略師巴努·巴韋賈表示，随着實際可支配收入增長趨近于零且财政支持逐漸消退，美國消費者支出将會放緩，這将對股市構成威脅。盡管受人工智能推動，第一季度美國企業盈利表現強勁。巴韋賈指出，過去幾個交易日美國長期國債收益率大幅攀升，30年期美債收益率已升至2007年以來未見的高位。他警告稱，這一上漲反映的是美國名義增長強勁，而非通脹擔憂，實際收益率是推動利率上行的主要因素。市場目前一味聚焦于人工智能超大規模企業的資本支出，卻忽視了消費者和金融領域的放緩風險。這些領域的第一季度盈利增長強勁，但掩蓋了其背後的疲軟。如果市場今天擔心通脹，那明天就該擔心增長。在此背景下，這位策略師預計，大盤股的表現将優于小盤股，成長股将優于價值股，尤其是如果中東沖突持續的話。不過即使美國和歐洲股市都面臨阻力，美國市場的表現仍将好于歐洲。
