中創新航（03931.HK）在2026年第一季展現強勁增長，根據中國會計準則（CAS），其營業收入達118.04億元人民币，同比大幅增長71%。歸屬于股東的淨利潤錄得3.73億元，同比激增62%，增速在同業中（如甯德時代及億緯锂能）位居首位。盡管第一季受春節及電動車銷售淡季影響，公司單位淨利潤仍提升至每瓦時0.014元，同比增長12%，盈利能見度顯著提高。
業務分部方面，儲能系統（ESS）與商用車電池表現亮眼，目前産能利用率極高，在手訂單已覆蓋全年産能，甚至需因容量限制而放棄部分訂單。受惠于高端客戶組合及順暢的成本傳導機制，第一季毛利率環比回升0.4個百分點至15.1%。此外，公司正積極探索商用車出口，并在固态電池技術研發與海外産能建設上持續推進，鞏固其全球前三大儲能與前四大動力電池制造商的地位。
雖然業績強勁，但投資者仍需留意電動車銷量增速放緩、儲能政策變動及高負債率等風險；預計2026年淨負債權益比率将處于86.5%的高位。總括而言，中創新航憑借技術領先與産能釋放，具備持續增長潛力，但資本支出壓力與市場份額競争仍是未來觀測重點。
來源：凱基證券
