埃斯頓自動化（02715.HK）是一家中國工業機器人領軍企業。根據弗若斯特沙利文的資料，在中國工業機器人解決方案市場中，連續多年保持本土企業工業機器人出貨量第一名。于 2025 年上半年取得曆史性突破，國内市場上工業機器人出貨量超越外資品牌，成為首家登頂中國工業機器人解決方案市場的國産機器人企業。主要向從事汽車、工程機械及重工業以及锂電池等多個制造領域的客戶提供(i)工業機器人及智能制造系統及(ii)自動化核心部件及運動控制系統。
公司收入類型主要分兩種，分别為“工業機器人及智能制造系統”及“自動化核心部件及運動控制系統”，前者主要針對實體機器人産品銷售，占整體收入的 82.5%；而後者則可理解為提供“肌肉”及“大腦”的基礎技術支持，占總收入的 17.4%。
埃斯頓（02715.HK）的工業機器人主要分兩種，分别為通用型及專用型機器人。通用型機器人的最大負重高達 1000 公斤，适用于汽車及金屬加工等行業，而後者則專為特定任務設計的機器人，如折彎、潔淨及弧焊等的用途。
财務方面，截至 2025 年 9 月，收入按年增長 12.8%至 38億元人民币，受惠開支收入比率下降，公司首九個月扭虧為盈 0.25 億元人民币，惟淨利潤率隻有 0.7%。
本次招股公司引入了 7 位基石投資者，合共最多認購發售股份的 35.18%。
是次招股不設強制重新分配機制，最多可以重新分配至香港公開發售的股份不得超過全球發售股份總數的 15%。
埃斯頓招股價為 15.36 – 17 港元/股，對應總市值為 253 –254.6 億港元，而管理層估計 2025 全年将錄得不少于 0.35億元的溢利，對應 2025 年市盈率為 645 – 649 倍。
來源：凱基證券
