紫金礦業（02899.HK）展現強勁的增長動力，市場預測其2026年收入将達人民币4,643億元，同比增長23.2%；每股盈利預計為人民币2.7元，大幅增長39.2%。
在業務分部方面，銅業務仍是核心盈利引擎，占公司總毛利達46%，并受益于國家戰略儲備機制帶來的結構性需求。公司已公布三年産量計劃，2026年礦産銅、金産量指引分别為120萬噸及105噸，同比升10%及17%；碳酸锂産量更預計爆發性增長380%至12萬噸。估值方面，若剔除已分拆業務，其黃金資産市盈率僅約11倍，較國際及國内同業具明顯折讓。
展望未來，公司目标于2028年跻身全球礦産銅及金産量前三名，計劃屆時銅産量達150至160萬噸，金産量達130至140噸。預計2025至2028年間，金、銅産量年均複合增長率将分别達13-16%及11-14%，增長前景清晰。
來源：凱基證券
