近日，益美國際（01870.HK）主動向市場披露了2025财年的經營情況更新，展現了公司在複雜宏觀環境與深刻産業變革中的戰略定力與前瞻布局。公告内容清晰地反映了公司在堅決推進綠色電力能源戰略轉型過程中，為培育長期核心競争力所進行的必要投入與階段性财務表現。這并非一份簡單的業績說明，而是一次坦誠、主動的戰略溝通，旨在讓市場更清晰地理解公司當前業務重心的遷移路徑，以及正在穩步構建的未來盈利支柱。
當前，全球能源結構轉型與電力市場化改革正步入深水區，中國新型電力系統的建設更是按下“快進鍵”。在這一曆史性進程中，短期财務數據的波動難以完全反映一家企業面向未來的真實價值與戰略卡位。益美國際正以其清晰的“賦能電力交易+綠色電力能源”雙輪驅動戰略，積極擁抱行業變革，将短期的資源投入轉化為長期可持續的資産優勢與運營能力。
一、戰略轉型的必然之路：從周期波動到擁抱能源革命
益美國際的發展曆程，是一部緊随中國經濟發展脈搏、不斷尋求産業升級的進取史。面對宏觀環境的變化與新興産業的崛起，公司管理層展現出敏銳的洞察力和果斷的執行力，主動将業務重心從傳統的周期性闆塊，向代表未來方向的綠色電力能源領域進行戰略性遷移。
主動管理預期，坦誠的市場溝通，彰顯公司管理的透明度與擔當。在公司的公告中，詳細拆解了影響當期财務表現的多重因素，包括永久吊船業務所處的行業周期階段、山東電力市場機制切換期的特殊挑戰，以及對綠色能源業務的戰略性前置投入。這種透明化的溝通方式，體現了管理層對投資者負責任的态度，以及對公司未來戰略路徑的充分信心。它邀請市場将目光從單一财年的數字，轉向更廣闊的業務布局與能力建設進程。
公司強調，未來将繼續堅定不移地投入并發展“AI+電力交易服務”與“綠色電力能源”業務，構建一套以數據算法為大腦、以電力交易為樞紐、以綠色電力能源資産為抓手的協同生态體系。這套體系旨在應對電力市場交易不斷深化、新能源占比持續提升所帶來的挑戰與機遇，目标是成為未來新型電力系統中不可或缺的“靈活性價值提供商”與“智慧能源服務商”。
二、AI+電力交易：在行業洗牌中錘煉核心服務能力
全國電力市場化改革深入推進，售電行業正經曆從“跑馬圈地”到“精耕細作”的深刻洗牌。國家監管部門亦明确推動售電公司從簡單的“價差套利”向“服務增值”轉型。在這一背景下，益美國際深耕的“AI+電力交易服務”業務，正是其穿越周期、赢得未來的另一把利器。
截至2025年底，全國注冊售電公司數量衆多，但監管動态管理機制正在促使缺乏實際交易能力或持續服務能力的“僵屍”企業出清。而對于像益美國際這樣持續投入技術、積累經驗、注重品牌與合規的公司而言，這實際上是長期利好。行業集中度的提升，将為真正具備專業能力的頭部企業讓出更大的市場空間。
公司在不同區域市場的表現，驗證了其業務模型的适應性與管理團隊的運營能力：
首先，在電力市場機制相對成熟、交易品種豐富的廣東省，公司的AI+電力交易業務實現了收入的穩健增長。這證明，在一個規則清晰的市場環境中，公司的技術實力、風險管控能力和客戶服務能力能夠有效轉化為市場份額和經營成果。廣東的穩健表現，為公司提供了可複制的成功樣闆和穩定的現金流支撐。
其次，山東省正處于電力市場規則深化與銜接的關鍵時期。任何市場在重大機制轉換階段，都難免出現短期價格信号的非常規波動和結構性的不平衡。公司在此所經曆的各種情況，是深入參與改革前沿、積累極端市場環境下交易與風控經驗的寶貴過程。它迫使公司不斷優化采購策略、完善合約結構、升級風險模型，這些能力鍛造對于未來在全國更複雜的市場環境中競争至關重要。随着山東市場規則逐步完善并走向穩定，公司前期積澱的能力将有望轉化為該區域的業績修複與增長動能。
此外，益美國際在東南亞的布局聚焦于持有能産生長期穩定現金流的綠色發電資産。其标志性項目是與越南DCH集團合作，為“周德數碼樞紐”開發70-100MW太陽能項目，并已簽訂為期20年的固定電價購電協議，收益模式清晰可期。同時，公司在菲律賓與本地企業GEC達成協議，拟共同開發40兆瓦的“漁光互補”光伏電站，展現了因地制宜開發項目的策略。
在新西蘭，公司通過資本運作快速切入市場。2024年7月，公司完成了收購當地可持續能源解決方案商Future Energy Auckland約51.2%的控股權，并獲得其未來三年的業績保證。此外，公司還與其他第三方合作發展商訂立合作備忘錄，計劃共同投資、建設和運營太陽能、風能及氫能等多元化新能源項目，尋求更廣泛的市場機遇。
三、儲能業務：未來業務快速增長的确定性基礎
在公司的戰略拼圖中，儲能資産的建設與運營無疑是未來業務快速增長的确定性的基礎。2025年12月，公司取得了具有裡程碑意義的實質進展——旗下廣東韶關樂昌218MW/436MWh電網側獨立儲能項目正式獲得并網批複，進入建設推進階段。
該項目成功納入廣東省能源局年度建設計劃，并完成從備案、選址、可研到獲取電網公司正式并網批複的全部關鍵前期工作。這标志着公司的儲能戰略已跨越前期開發的不确定性階段，邁入資産實質性建設和未來收益兌現通道。作為一個以220kV電壓等級接入骨幹電網的大型獨立儲能電站，其規模與技術等級體現了公司切入該領域的高起點與執行力。
獨立儲能電站絕非簡單的“充電寶”，其核心價值在于參與多層次的電力市場，實現價值最大化。該項目的收益來源設計充分體現了前瞻性：
第一，電能現貨市場套利：利用電力分時價差，在低谷時段充電、高峰時段放電，獲取穩定價差收益。
第二，輔助服務市場收入：為電網提供調頻、調峰、備用等至關重要的輔助服務，賺取服務費用。随着新能源滲透率提高，此項服務的價值日益凸顯。
第三，未來機制性收益潛力：随着容量電價等機制逐步完善，儲能作為保障電力系統安全可靠運行的靈活性資源，有望獲得相應的容量補償，形成第三重收益支柱。這種“電能收入+輔助服務收入+潛在容量收益”的立體化收益結構，旨在平抑單一市場波動風險，為公司帶來可預測、可持續的長期經營性現金流。
值得一提的是，樂昌項目不僅是單純的資産投資，更是公司“儲能”戰略的關鍵物理載體。公司的AI交易算法與預測模型将直接應用于該儲能資産的運營調度，使其交易決策更精準、市場響應更敏捷。同時，儲能資産實際運行産生的海量數據又将反哺AI模型，不斷優化疊代算法，形成“數據驅動決策—決策提升資産收益—收益驗證并豐富數據”的增強閉環。這種軟硬件的深度耦合，構成了競争對手難以在短期内複制的複合型競争壁壘。
四、展望未來：短期切換築底，長期成長路徑清晰
綜合來看，益美國際的2025财年，是一個典型的“戰略切換築底年”。公司同時處理着多項關鍵任務：平穩應對傳統業務周期、在變革的市場中打磨核心服務能力、全力推進奠定未來格局的儲能資産建設。短期财務報表承受的壓力，恰恰是公司為長遠發展主動支付的成本、主動經曆的磨砺。
展望2026年及以後，公司的成長路徑日益清晰。首先是儲能資産落地與收益兌現：樂昌儲能項目的建設與投産，将成為公司業績增長的第一個強勁引擎，從概念驗證步入實實在在的現金流創造階段。
其次，AI交易能力的跨區域複制，在廣東驗證成功的AI+售電服務模式，有望随着公司能力提升和市場時機的成熟，向山東等其他區域複制拓展，實現服務收入的階梯式增長。“資産+算法”飛輪加速，儲能資産運營與AI交易算法之間形成的協同效應不斷增強，不僅提升各自闆塊的盈利能力，更可能催生出創新的商業模式和綜合能源服務産品。
最後，在售電行業持續整合與升級的浪潮中，公司憑借“技術+資産+服務”的綜合優勢，市場地位有望進一步鞏固和提升。
五、結語：在能源變革的宏大叙事中定位長期價值
每一次深刻的産業革命，都會經曆曲折與前行的交替。中國構建新型電力系統的征程，為具備戰略眼光和執行力的企業提供了曆史性舞台。
益美國際選擇了一條符合能源演進方向、但需要前期堅定投入的道路——将AI技術深度融入能源交易，并重倉布局代表系統靈活性的儲能資産。而公司正在構建的資産壁壘、數據能力和生态位，則指向一個在能源價值鍊中占據重要位置的未來。
對于投資者而言，理解并關注公司如何将短期投入轉化為長期資産與可持續競争力，或許比聚焦單一年度的利潤波動更為重要。随着韶關樂昌儲能項目的紮實推進和“投資售電”能力的不斷進化，益美國際的長期成長故事，正翻開更具實質性的一頁。
