先導智能（00470.HK）是智能裝備企業，為衆多新興産業提供智能裝備及解決方案。所交付的制造裝備及解決方案廣泛分布于锂電池、光伏電池以及計算機、通信及消費電子産品(3C)制造、智能物流、制氫及燃料電池生産、汽車制造及激光精密加工等多元應用領域。公司已開發為客戶智能生産方案賦能的無人智能物流裝備，推動建立「無人工廠」及「智能工廠」。
公司智能裝備業務廣泛，當中包含不少國際知名企業，如寶馬、特斯拉，及國内的甯德時代及隆基綠能等，而公司亦積極降低首五大客戶收入占比，目前已降至52.4%。
按業務類型計，先導智能的主要收入來自锂電池智能裝備，占了總收入的66.8%，截至2025年9月30日止九個月，該部分按年增長10.8%。地區方面，80.6%收入源自中國内地，其餘海外部分占19.4%，遍布德國、法國、瑞典、英國、匈牙利等20多個國家。針對锂電池裝備，公司已完整覆蓋锂電池制造前、中、後道環節，并能夠提供整線解決方案成為企業主要增長支柱，而市場增長潛力巨大，全球锂電池智能裝備增量市場規模将由2024年人民币498億元增長至2029年人民币1,372億元，複合年增長率為22.5%。先導智能是全球最大的锂電池智能裝備供貨商，料可受惠于市場增長。
财務方面，截至2025年9月30日止九個月，收入增長15%至104億元人民币，主要受惠于預期信用損失模式下的減值損失撥回的正面影響，期内淨利潤率上升4.7個百分點，推動淨利潤增長近1倍。但近年公司受審慎撇減存貨影響，拖累毛利率表現，往績記錄期間毛利率水平介乎30-36.6%之間波動。
先導智能引入了十名基石投資者，包括Oaktree及Pinpoint等機構投資者。先導智能以45.8港元/股招股上市，對應市值為1082.8億港元，而公司預期2025年公司擁有人應占估計綜合溢利将不少于14億元人民币，對應2025年市盈率為69倍。
是次招股不設強制重新分配機制，最多可以重新分配至香港公開發售的股份不得超過全球發售股份總數的15%。
來源：凱基證券
