頤海國際（01579.HK）截至2025年6月30日止六個月的收入為人民币2,927.4百萬元，較去年同期持平；淨利潤為人民币329.1百萬元，同比降低1.5%。
2025年上半年集團在第三方業務方面實現營收人民币2,063.7百萬元，同比增長6.5%，主要得益于不斷完善的産品研發機制與精細化的渠道管理，加之持續優化的供應鍊體系支撐B端與海外業務的進一步拓展。第三方各品類中均有良好表現，如火鍋調味料中牛油火鍋底料及蘸料增長較快，其中牛油火鍋底料實現收入人民币225.5百萬元，同比增長20.5%，蘸料實現收入人民币185.9百萬元，同比增長12.6%；其中魚調料實現收入人民币58.8百萬元，同比增長15.1%，24道菜系列實現收入人民币31.7百萬元，同比增長17.5%；方便速食中回家煮系列産品，銷售收入由截至2024年6月30日止六個月的人民币7.9百萬元，增長到截至2025年6月30日止六個月的人民币37.4百萬元。
截至2025年6月30日止六個月，第三方B端的銷售收入為人民币155.5百萬元，同比增長131.7%。
香港股票分析師協會副主席潘鐵珊先生指出頤海國際在行業增長空間廣闊，複合調味料賽道更存在高增長，現時滲透率仍低于日韓等成熟市場，加以集團聚焦懶人經濟與便捷化需求：自熱火鍋、快手菜等品類則受益于居家消費和快節奏生活方式。
此外，其多元化擴張策略從火鍋底料拓展至中式複合調味料（如小龍蝦調料、酸菜魚調料）、即食食品，打開一條新的增長曲線。
再者，集團繼續深耕下沉渠道與國際化市場，向三四線城市及縣域市場滲透并挖掘增量需求。
至于海外方面，公司跟随海底撈出海，同時通過跨境電商輸出産品，布局東南亞、北美等市場。
分析師協會副主席潘鐵珊先生更指出集團不斷開發健康産品如低鹽、零添加、植物基等健康概念去迎合消費者需求。
故此，頤海依托研發能力、品牌基礎、渠道網絡，有望在複合調味料行業持續領跑。現價估值吸引，投資可考慮現價買入，目标看16元，跌破12.50止蝕。
潘鐵珊
香港股票分析師協會副主席
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）
