12月29日，經曆兩天休市的倫敦金屬交易所重啟交易，倫銅主力合約價格一度飙升至每噸12960美元，創出曆史新高。今年以來，國際銅價累計漲幅已超40％，也帶動A股相關上市公司股價大漲。截至收盤，鼎勝新材漲9.98%，白銀有色、斯瑞新材漲幅超6%。業内人士表示，銅漲價是産業需求、資本炒作與宏觀環境共同作用的結果。産業需求的結構性增長是近年來銅價上漲的核心驅動力之一。目前，全球新建的數據中心冷卻系統和計算設施需要大量銅組件，全球電網升級、新能源汽車發展等也持續提升了銅的需求。
這一波強勁漲勢不僅改寫了銅價曆史極值，更引發全球市場對銅供需格局重構的關注，2026年銅價走勢也成為機構研判的焦點。
此次銅價突破關鍵關口的核心動因是供需兩端多重利好因素形成共振。供應端的收緊态勢尤為顯著，全球主要銅礦生産商年内密集下調産量預期，礦山減産現象持續蔓延。德意志銀行在近期發布的報告中已将2025年定義為銅礦業“受擾嚴重的一年”，并進一步預測2026年全球銅産量将再度縮減約30萬噸，供應端的緊張格局将持續加劇。
與供應端收緊形成呼應的是，需求端的結構性增長為銅價提供了支撐。伴随全球能源轉型進程加速推進，電氣化改造、電網擴容升級蓬勃發展，以及人工智能算力爆發帶動的數據中心大規模建設，均對銅材形成了強勁且持續性的需求。澳大利亞必和必拓集團的研究數據顯示，到2050年，人工智能數據中心用電線路所需銅材量将增至當前的6倍，年需求量有望達到300萬噸左右。這一系列需求構成了推動銅價長期上行的核心邏輯。
除供需基本面外，宏觀經濟環境的變化也對近期國際銅價的大幅上漲起到了助推作用。美聯儲理事米蘭近期公開表态稱，若美聯儲明年未能延續降息舉措，美國經濟将面臨日益嚴峻的衰退風險。市場對美聯儲降息的預期持續升溫，疊加美元走弱趨勢，提升了以美元計價的銅價的吸引力，進一步放大了銅價的上漲動能。
對于後續走勢，年末節點，全球多家知名金融機構密集發布2026年銅價展望報告。看漲陣營中，花旗銀行态度最為激進，其預測2026年初銅價将突破13000美元／噸，第二季度有望觸及15000美元／噸的曆史新紀錄，核心邏輯涵蓋美國财政擴張政策落地、能源轉型帶來的剛性需求，以及礦山供應中斷風險等多重利好因素的疊加效應。摩根大通同樣持看漲立場，預計2026年上半年銅價将觸及12500美元／噸，同時測算全年精煉銅市場将出現約33萬噸的供應缺口。瑞銀集團則将2026年12月銅價目标設定為13000美元／噸，并上調全球銅供應缺口預測至40.7萬噸。
在多數機構看漲的背景下，高盛給出了相對保守的展望。其觀點認為，全球銅市場真正意義上的全球性供應短缺需等到2029年才會出現，因此預測2026年銅價将呈現區間波動态勢，核心運行區間為10000至11000美元／噸。
