周大福(01929.HK)珠寶發布2026财政年度上半年業績，在宏觀環境波動下展現韌性。期内營業額錄得389.86億港元，雖按年微跌1.1%，但受惠于金價上漲及産品組合優化，毛利率維持在30.5%的曆史高位。憑借嚴謹的成本控管，經營溢利按年上升0.7%至68.23億港元，經營溢利率擴闊至17.5%，創下五年新高。股東應占溢利持平于25.34億港元，并宣派中期股息每股0.22港元，派息率約85.7%。
分部業務方面，中國内地及港澳市場同店銷售重拾升勢，分别增長2.6%及4.4%。港澳及其他市場受惠于旅客回流改善，營業額增長6.5%。期内業績亮點在于高毛利的定價首飾銷售強勁，内地定價産品對零售值貢獻顯著升至31.8%。此外，集團成功執行門店優化策略，銷售及行政開支比率改善至14.0%，顯示公司正從追求規模轉向提升盈利質量。
展望未來，管理層對下半财年持續複蘇保持信心，并上調了全年的毛利率及經營溢利率指引。集團将繼續推進品牌轉型，聚焦提升門店生産力以應對市場變化。
來源：凱基證券
