2025年第三季，小米(01810.HK)錄得收入人民币1,130億元，同比增長22%，毛利率創新高達22.9%。智能手機出貨量預計全年達1.7億台，分部毛利率11.3%；物聯網分部毛利率達23.9%，互聯網分部則高達76.9%，電動車及新業務分部毛利率25.5%，營運利潤達人民币7億元，成功扭虧為盈。
各分部具體數字顯示，公司物聯網收入增長強勁，預計2025/26年分别增長23%及10%，毛利率分别為23.0%及24.1%；互聯網業務全年收入增長9%及6%，毛利率維持于76%以上。電動車年度交付量2025年預期為40萬台，2026年提升至70萬台，對應毛利率逾22%。智能家電工廠啟動，總投資逾25億元，年産能可達700萬台空調，助力新業務盈利增長。
展望未來，小米積極推動智能生态鍊發展，專注高端型号創新及消費升級需求，将持續加強全球市場滲透率。企業加碼智慧汽車技術研發，推動智慧家居多元産品落地、優化資本支出與營運效率，有望在全球科技産業升級浪潮中提升品牌競争力并開拓新成長空間。
來源：凱基證券
