騰訊控股 (00700.HK) 公布了 2025 年第三季度業績，表現穩健并超出市場預期。季度總收入達到 1929 億元人民币，同比增長 15%。非國際财務報告準則（Non-IFRS）淨利潤為 706 億元人民币，同比增長 18%，顯示出強勁的盈利能力。
增長動力主要來自遊戲和廣告業務。國際遊戲收入表現亮眼，同比大增 43%，主要得益于 Supercell 的強勁表現及新收購工作室的貢獻。國内遊戲收入亦增長 15%，受《三角洲行動》和《無畏契約》等新遊戲推動。營銷服務（廣告）收入同比增長 21%，視頻号、小程序和微信搜索均貢獻了增長。
在盈利能力方面，公司毛利同比增長 22%，增速快于收入。整體毛利率擴大至 56.4%，非國際财務報告準則經營利潤率亦同比提升。盡管運營支出因對 AI 等領域的投資而有所增加，但季度資本支出同比下降 24% 至 130 億元。
來源：凱基證券
