港股走勢及分析
美股上周顯著造好，中美貿易戰憂慮舒緩，華府停擺有望結束，有利大市走勢，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向上，美國十年期債息回落至 3.98 厘水平，金價再創新高，油價走勢受壓。港股預托證券普遍造好，預料大市早段跟随高開。内地股市昨日上升，内地第三季經濟增長勝預期，滬綜指高開高走，收市上升 0.6%，滬深兩市成交額有所縮減。港股表現向上，市場憧憬中美緊張關系緩和，帶動大市顯著反彈，指數重上 25,800 點水平，整體成交較前減少。外圍氣氛繼續向好，投資者觀望貿易戰消息，預料指數有望挑戰 26,200 點阻力，下方支持在 25,200 點水平。
行業消息
内地航空公司日前發布 9 月份營運數據，顯示客運運力投入、旅客周轉量、客座率等客運主要營運數據均呈上升趨勢。9 月份南方航空 (01055.HK) 客運運力投入同比上升 4.43%；旅客周轉量同比上升 5.25%。中國東航 9 月客運運力投入同比上升 3.63%；旅客周轉量同比上升 8.67%；客座率為 87.57%，同比上升 4.06 個百分點。中國國航 9 月旅客周轉量同比上升 5.6%，平均客座率 83.2%，同比上升 3.5 個百分點。市場分析指出，9 月份航企運力增速小幅放緩，客座率維持高位，票價同比開始轉正。同時根據航班管家資料，國内綜合油票價同比增長 3.0%。往後展望，新航季時刻數同比持續收緊，景象呈現底部好轉迹象，疊加反内卷和低基數，票價同比轉正有望延續，同時油價下跌有望降低成本壓力，改善航企盈利，帶動闆塊估值回暖。
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2025 年 10 月 21 日星期二
(筆者為證監會持牌人士，本人及相關人士沒持有上述股份)
