中集安瑞科(03899.HK)離岸清潔能源收入占比由2024年上半年26-27%升至2025 年上半年32%，顯示清潔能源業務持續擴張。随早期低毛利訂單完成轉化，毛利率預計于2025年下半年較去年同期提升約0.2-0.3個百分點至12.8-12.9%。
化工儲罐業務自2023年連續五季同比下滑後，庫存去化接近尾聲，管理層預期利率下調将帶動租賃商需求回升。預估該業務将于2026年恢複正向增長，并可能在2025年下半年率先回補訂單缺口。
整體訂單積壓仍處高位，清潔能源及化工設備新訂單均創曆史高峰，有助後續營收回升。在業務結構優化與市場回暖雙重驅動下，2026-2027年度盈利或會出現複蘇動能。
來源：凱基證券
