雲迹科技（02670.HK）是一家提供機器人服務及AI賦能技術的企業，旗下産品“機器人服務智能體”是一種搭載于服務機器人的智能自動化系統，主要用于酒店、醫療機構及其他公共服務場景中。按收入劃分，公司核心業務集中于酒店場景，2024年該闆塊收入約人民币2億元，同比增長47%，占比達83%。
公司自成立以來，持續獲得多家戰略投資方支持——A+輪獲騰訊（00700.HK）投資，B至D輪融資則先後引入聯想集團（00992.HK）旗下聯想基金、攜程集團（09961.HK）及阿裡巴巴（09988.HK）等戰略股東，為後續市場拓展及技術升級提供資金支持。
根據行業報告，中國酒店場景的機器人服務智能體市場自2020年至2024年規模由人民币6億元增至14億元，年複合增長率達21.3%，預計2029年将進一步擴張至人民币50億元，2024年至2029年的年複合增長率為29.1%。以收入計，中國酒店場景機器人服務智能體市場集中度較低，前五大參與者合計占27.4%。截至2024年，公司以13.9%的市場份額位居行業第一，為該細分領域的領先企業。
财務方面，公司正處于盈利能力持續改善的軌道。2023年收入在短暫下滑後，于2024年強勁反彈68.6%至人民币2.448億元，2025年前五個月繼續增長18.9%。毛利率顯著提升，從2022年的24.3%上升至2024年的43.5%，帶動毛利實現年複合增長64.6%。盡管2024年仍錄得人民币1.9億元淨虧損（較2022年收窄近一半），但公司盈利能力已有明顯改善。
在現金流方面，公司經營活動現金淨流出由2022年的人民币1.7億元大幅收窄至2024年的4,150萬元，經營效率明顯提升。同期研發開支人民币5,740萬元，占比持續上升，顯示公司持續加大研發投入。截至2025年5月31日，公司持有現金及等價物人民币1.9億元，若計入招股所得款項約60%，現金儲備足以支撐未來數年的研發支出。
來源：凱基證券
