海底撈(06862.HK)于 2025 年上半年面臨競争加劇及消費需求變化的挑戰，收入同比下降 3.7%至約 207 億人民币，淨利潤下降 13.7%至約 17.5 億人民币。主要受翻台率下降影響，自營餐廳平均翻台率由 4.2 降至 3.8 次/天，而顧客人均消費微增至 97.9 元人民币。公司積極推行“啄木鳥計劃”關閉表現不佳門店，同時新開自營及加盟店保持穩健增長。外賣業務收入增長近 60%，成為新的收入增長點。
針對市場變化，海底撈加強差異化服務，推出多元化餐飲場景及産品，提升顧客體驗。積極推動多品牌戰略，旗下 14 個新品牌餐廳數量達 126 家。公司正擴展外賣業務，打造“海底撈外賣超級廚房”，探索衛星店新模式，提高經營效率。數字化運營方面，構建智能化中台系統，實現會員管理、門店管理等流程自動化，提升整體管理效能。
展望未來，海底撈管理層持續保持信心，透過品牌升級、場景創新、多品牌發展及加盟模式推進，預計下半年将再開 40 家，較上半年有所加快，力争在競争激烈的餐飲市場中恢複增長。公司将加速外賣業務擴張，并在經營策略、組織結構及技術運用上推動持續優化，力求提升盈利能力和股東回報，同時尋求策略性收購，豐富業務形态，實現長期可持續發展。
來源：凱基證券
