【華泰證券：上調網易雲音樂目标價至360.42港元 維持“買入”評級】

【華泰證券：上調網易雲音樂目标價至360.42港元 維持“買入”評級】華泰證券發表研報指，網易雲音樂上半年财報收入38.27億元(年減6%)；經調整淨利潤為19.46億元(年增121%)。利潤超預期主要得益于良好的成本費用控制。公司專注于打造全面且差異化的内容生态，核心在線音樂服務收入穩健增長，在營運效率持續優化下利潤率有望進一步提升。該行表示，網易雲音樂産品頁面調整已于第一季基本完成，預期未來社交娛樂業務收入将維持相對穩定。考慮到公司2025年上半年毛利率及銷售費用率優化優于預期，經營杠杆有望持續兌現，并考量一次性遞延稅項影響，該行預測其2025、2026、2027年調整後歸母淨利潤分别為30.91億、26.56億、29.83億元(上調61%、29%、36%)。該行對其目标價從205.47港元上調至360.42港元，維持“買入”評級。