迎接2025年下半年的金融風雲變色。美國總統特朗普公開宣稱要換掉美國聯儲局（美聯儲）主席鮑威爾，将提名降息派或加密圈派人選的自己人出任美聯儲的新一屆主席，候選人名單裡有Coinbase前高層、BlockchainCapital合夥人等這些加密圈大佬。如果這些人上位美聯儲主席，美國聯邦儲備局将徹底淪為政治工具，華爾街的金融遊戲也會被徹底颠覆。
美聯儲正在測試讓加密銀行的托管直接接入央行支付系統，這意味着傳統銀行的清算托管業務可能被取代，根本不需要銀行的中介角色。此外，可能直接放行銀行發行穩定币，摩根大通的JPMCoin每日交易量已突破300億美元，還是快速增長中；現在470億美元的清算市場正在被區塊鍊取代中。傳統金融的商業模式正在被Defi（去中心化金融）和CBDC（CentralBankDigitalCurrency）一點點蠶食中，未來交易鍊上清算8秒可以成功跨境支付，比現在成本暴跌97%。美聯儲的CBDC測試顯示跨境支付結算時間從3天可以壓縮到8秒，成本降到傳統SWIFT的0.3。
高盛的内部報告警告，銀行的托管業務毛利率可能會由75%暴跌到15%。Defi吞噬信貸市場，CompoundAave認為這些Defi協議已經發放了120億美元鍊上貸款，利率比銀行低2%至5%。如果美聯儲允許抵押代币化，國債借款、企業融資、可能徹底抛棄投行，如果銀行穩定币合法化，預計企業跨境支付成本下降70%，銀行電彙收入年損失可能達到84億美元，活期存款利息可能被Defi協議截流，銀行再也賺不到利差。華爾街的鍊上殖民發展，銀行不轉型就會被淘汰。美聯儲主張開放個人賬戶，使投資者可以直接在鍊上買國債代币，例如：貝萊德的BUIDL基金的年化收益率5.8%，比較銀行定存高三倍，傳統銀行的經營方式又面臨挑戰。随着降息派主席上任，可以對沖通脹曆史數據顯示，美聯儲政策轉向鴿派後90天，比特币平均漲幅78%，美元購買力則加速縮水，美彙指數可能跌到近年新低水平。
明年金融市場兩種預測去向
未來推演2026年的兩種去向，樂觀預測：加密派上位後驅動銀行與Defi融合，全球金融效率提升30%，比特币站上20萬美元，美股繼續牛市爬升；相反，悲觀預測：監管套利引發穩定币擠兌，美聯儲緊急救助消耗2萬億美元準備金，通貨膨脹飊至9%，黃金成為避風港，美股進入大熊市，比特币能否跟随黃金成為避風港則言之過早。當鮑威爾承認加密貨币已成為主流，當特朗普的加密派主席人選被提名進入美聯儲，華爾街的金融市場将會帶來前所未有的巨變，投資者宜打醒十二分精神面對帶來的風險與機遇。
(撰文:新港基金管理有限公司執行董事史理生)(本人并沒持有以上股票)
