美國前總統特朗普政府正式對多個國家的商品加征關稅，稅率區間介于 10% 和 50%，為全球貿易帶來不穩定性。美國上周申領失業救濟人數多于市場預期，市場預期美國聯邦儲備局 9 月降息的預期升溫。另外，人民銀行連續九個月擴大黃金儲備，7 月底黃金儲備增加至 7396 萬盎司，較 6 月底增加 6 萬盎司。國際金價向好，已經突破每盎司 3400 美元。
招金礦業 (01818.HK) 主要從事勘探、開采、選礦、冶煉及銷售黃金，9 成的收入來自金礦業務，相比其他金礦股，業務更為集中。金價上升，有助提升集團的盈利能力與估值空間。按中國會計準則，截至今年 3 月 31 日止首季度，招金的收入 30.4 億元（人民币，下同），按年增加 53.5%，純利增加 1.98 倍至 6.6 億元，營業利潤上升 1.67 倍至 10 億元。2024 年度，受惠于黃金價格上漲以及銷量增加，帶動招金的純利按年上升 1.1 倍至 14.5 億元。期内，金礦業務收入按年增加 39.7% 至 107.2 億元，占總收入的 92.8%。
去年底，依據澳洲 JORC 規範，集團共擁有 4649.51 萬盎司黃金礦産資源量和約 1663.42 萬盎司可采黃金儲量。招金将持續加大各礦山地質探礦投入和勘查力度，加快現有礦山周邊和國内重要成礦帶礦權項目并購步伐，穩妥推進優質資源獲取，今年計劃投入探礦資金 1.42 億元。集團日前發行 2025 年度第四期科技創新債券，金額 10 億元人民币。集團表示，融資是為了調整債務結構，有效降低流動性風險，增加直接融資份額，降低負債平均成本，使負債結構更加穩定。
走勢上，自 8 月起形成上升軌，10 天線走高於 50 天線，STC% K 線續走高于 % D 線，MACD 牛差距擴大，宜候低 21 元（港元，下同）以下吸納，中線上望 24 元，不跌穿 19.5 元續持有。
（撰文：金利豐證券研究部經理 黃智慧）(本人并沒持有以上股票)
