今年首4個月港股IPO市場表現遠較去年為佳，其中更不乏讓股民大賺特賺的明星新股。據市場公開信息披露，迄今為止按首日挂牌收報計，最賺錢的新股是18A公司映恩生物（09606.HK）。公司以94.6港元定價，不計超額認購配售的集資淨額約15.13億港元。首日收報205港元，飚升約1.17倍，全日成交達20.3億元。不計手續費，每手100股賬面賺11,040元，是今年首挂日最賺錢的新股。
映恩生物股價首日大幅飚升逾倍，與貨源歸邊于機構投資者手上不無關系。映恩生物是次IPO上市，迎來了15家重磅基石投資者入市支持，占總集資額的比例約30.8%。加上其他機構投資者，估計占到整個大盤的85%。雖然公開發配售因回撥機制有所擴大，但當中不少也是機構投資者，因此短期内公司下行壓力不大。
這樣群星簇擁的星級生物醫藥公司在過去兩年多以來并未見過，為何映恩生物有此底氣？
首先，映恩生物IPO項目在國際配售錄得約15倍超購，成為了自2022年以來國際配售認購倍數最高、集資規模最大的18A港股上市項目，募資金額更從1.83億美元提高到2.11億美元，充份反映市場對這隻股票的價值的高度肯定。假設後續在完全行使綠鞋配售的情況下，最終募資金額更将攀升至2.43億美元。
映恩生物成立雖僅五年多，但憑借豐富及卓越的在研藥物管線，過去幾年已達成了數項對外授權許可及合作，夥伴包括BioNTech、百濟神州（06160.HK）、Adcendo、GSK及Avenzo Therapeutics等鼎鼎大名的藥企，交易總值逾60億美元。截至2025年3月28日，公司更已收到約5億美元的前期付款。今年1月，映恩生物亦通過其附屬公司與三生制藥簽訂合作協議。BD實力之強勁可見斑。
當18A公司尚無收入，依賴輸血求生時，映恩生物已能造血擴張。機構投資者看重公司的巨大價值潛質亦在于此。
映恩生物目前擁有全球領先的ADC技術四大平台，即映恩免疫毒素抗體偶聯平台（DITAC）、映恩創新雙特異性抗體偶聯平台（DIBAC）、映恩免疫調節抗體偶聯平台（DIMAC）及映恩獨特有效載荷抗體偶聯平台（DUPAC），廣泛覆蓋兩大腫瘤及自身免疫疾病的治療領域進行針對性的創新藥物開發布局。映恩生物迄今已建立由12款自主研發的ADC候選藥物組成的極具創新及差異化的管線，包括7款臨床階段的ADC候遠藥物。
卓越研發實力+超強BD變現能力，映恩生物未來不乏大量催化劑，繼續打開ADC創新藥企的新篇章。随着其在研藥物陸續達到關鍵裡程碑并獲得付款、繼續擴大在研管線，覆蓋至腫瘤及自身免疫疾病以外的心血管等治療領，以及持續BD變現，映恩生物股價的上行動力十足，預期後市仍大有可為。此不可不察。
