真灼 5 月 29 日消息，衆安在線（06060.HK）本月股價漲幅超 40%，市場熱度飙升。表面上看，香港穩定币法案為旗下 ZA Bank 加密業務帶來想象空間，但更深層次的驅動力來自衆安保險自身基本面的持續改善，其正從概念驅動逐步邁向價值深耕階段，估值修複潛力備受關注。
消息面上,香港立法會于 2025 年 5 月 21 日三讀通過《穩定币條例草案》，設立法币穩定币發行人發牌制度，為虛拟資産市場注入合規動能。作為首批參與香港金管局穩定币沙盒測試的圓币創新科技，其股東包含衆安國際旗下企業，這一關聯使衆安在線成為市場焦點。在此背景下，衆安在線旗下 ZA Bank 憑借 “Banking for Web3” 戰略提前布局，不僅是香港首家為穩定币發行方提供儲備銀行服務的數字銀行，還構建起覆蓋穩定币儲備、企業服務、VATP 清結算等多元業務體系，随着穩定币法案落地，其儲備銀行服務及相關非息收入有望進一步增長，成為股價上漲的短期催化劑。
公司層面，衆安在線在業務布局上呈現雙線發力态勢。國内互聯網保險業務方面，2025 年 1-4 月總保費破百億，同比增長約 13%，增速優于行業整體。通過 “衆民保中高端醫療” 等創新産品擴大覆蓋人群，踐行普惠理念；寵物險市占率行業領先，新消費領域布局成效顯著。同時，公司連續四年實現承保盈利，2024 年綜合成本率 96.9%，優于财險行業平均水平。在科技賦能上，自研 AI 中台 “衆有靈犀” 月均調用超 5000 萬次，打造 70 多個場景智能機器人，強化保險科技競争力。香港數字銀行業務中，ZA Bank 作為香港第一的數字銀行，2024 年 7 月實現單月盈利，用戶數、總資産及淨息差均領先同業，其在 Web3 生态的深度布局正逐步釋放價值。
财務層面,财務數據彰顯衆安在線的成長韌性。2025 年 1 季度，保險單體淨利潤達 5.68 億元，較 2024 年同期虧損 9400 萬元大幅改善。星展銀行預測，2025 年衆安保險合并淨利潤有望超 10 億元。ZA Bank 2024 年淨收入 5.48 億港币，同比增長 52.6%，淨息差 2.41% 優于行業平均，虧損在香港 8 家數字銀行中最小。而從估值角度看，盡管股價近期大漲，衆安在線當前 PB 僅 1 倍，處于上市以來 16% 的估值分位，顯著低于中國财險 1.2 倍的市淨率。星展銀行給予 ZA Bank 20 億美元估值，若剔除該部分，衆安核心财險業務估值僅 0.7 倍 PB，較傳統險企均值存在明顯折價，凸顯其價值低估與修複潛力。
部分分析師對衆安在線持樂觀态度。星展銀行、國金證券等機構重申“買入”評級，并給出目标價與盈利預測，認為随着保險科技生态的完善和數字銀行業務價值進一步顯現，衆安在線有望迎來業績與估值的雙重提升。
截至 2025 年 05 月 29 日 10:24，衆安在線（06060.HK）股價報 17.120 港元，較昨日收盤價呈現 + 7.00% 的漲幅，總市值達 251.63 億港元。
